分行业板块看，高股息及消费逆势上扬，上涨板块中，教育、公路、零售分别上涨5.34%、3.14%、2.87%，自贸免税主题活跃；科技股回调，下跌板块中，航空、休闲用品、软件分别下跌2.40%、2.32%、1.96%。
国内要闻方面，国家统计局发布多项统计数据显示，2024年1-11月份，全国固定资产投资同比增长3.3%，房地产开发投资同比下降10.4%，预期降10.2%，前值降10.3%。11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%。
海外方面，欧洲央行执委施纳贝尔表示，物价稳定是可以实现的；逐步将政策利率降至中性水平是最合适的做法；在没有冲击的情况下，应小心实施政策，不要反应过度；在未来12个月里，经济扩张的可能性仍然比衰退的可能性大得多。
12月16日，A股市场交易缩略缩量，合计成交额1.70万亿，北向资金全天成交额2025.20亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了7531亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，今日471亿元逆回购到期，此外还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。
当前IF、IH、IC与IM的2412合约基差率分别为-0.01%、-0.22%、-0.08%、-0.22%。政治局会议及中央经济工作会议定调明显积极，宽财政宽货币确定性高，待本周12月美联储议息落地后，推荐逢回调做多当季2503 IC合约提前布局跨年春季行情。
国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.16%，均创收盘价新高。5年期主力合约涨0.07%，盘中创历史新高。此外，2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债全线走强，长端表现亮眼。截至17：30，10年期“24附息国债11”收益率下行5.75bp报1.7125%，盘中低位触及1.705%，对比同期限中债到期收益率，创历史新低。30年期“24特别国债06”下行5.5bp报1.9525%，创2005年2月23日以来新低。此外，10年期“24国开15”下行6.25bp报1.7825%，创2006年1月26日以来新低。
央行公告称，为对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰等因素的影响，保持银行体系流动性充裕，12月16日以固定利率、数量招标方式开展了7531亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日471亿元逆回购到期，此外还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。资金面方面，银行间市场资金面趋紧，存款类机构主要回购加权利率走高。银存间7天质押式回购（DR007）加权平均利率上行12.79bp，报1.8166%，为10月初以来新高。1天质押式回购（DR001）加权平均利率上行2.13bp，报1.4374%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.645%左右，较上日上行。
11月金融数据显示信贷需求整体偏弱，中央经济工作会议提及明年货币政策“适度宽松”、“保持流动性充裕”。市场普遍预期明年降准降息幅度不低于今年，叠加年底配置资金进场，债市呈现抢跑现象，提前定价未来宽货币预期。当前10年、30年期国债利率已经下行至1.71%、1.95%，已经充分定价30BP的降息预期，短期降准降息尚未落地，年前债市投资者集中止盈兑现动力或不强，12月内仍可能落地降准，明年年初可能是降息落地窗口期。但是极致的行情和高度一致的市场行为也酝酿着风险，需要提高对监管动向和跨年后止盈压力的警惕。单边策略上，短期多单可持有，关注监管动向。期现策略，建议关注2503合约上正套或基差做阔策略。
消息方面，美国候任总统特朗普说乌克兰需要通过达成协议来结束冲突，批评使用美国武器攻击俄罗斯境内纵深目标的做法，是“重大错误”。德国总理朔尔茨未通过议会信任投票，为2月23日提前大选铺平了道路，比原计划提前七个月。美国12月Markit服务业PMI初值58.5，预期55.8，前值56.1，创3年最高水平；制造业PMI初值48.3仍较弱，预期49.5，前值49.7。
隔夜，在欧洲等央行陆续宣布降息后，市场静待美联储周四凌晨决议，尽管12月降息基本“板上钉钉”但受到政策不确定性等影响市场更加关注其对明年宽松措施的表态，当前观望情绪较浓，美元指数和美债收益率上涨动力减弱，贵金属止跌呈现窄幅波动。国际金价开盘后小幅走高超10美元但尾盘回落，收盘报2652.67美元/盎司微涨0.15%，结束“二连阴”；国际银价与黄金波动同步但尾盘转跌，收盘报30.532美元/盎司跌0.11%。
目前宏观层面美国经济保持相对韧性但前景受到美国新政府和美联储政策影响，全球进入货币宽松周期央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，叠加特朗普的关税和财政政策将加剧通胀压力对金价长期仍有一定利好。地缘风险扰动仍存，强势美元对金价形成压力，关注下周多国央行利率决议和声明态度等，黄金在2715美元（630元）的附近面临阻力，短期维持高位震荡。
白银方面，未来走势的核心驱动为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，半岛体育入口但仍需要时间来产生效果，金融属性带动价格未来跟随黄金波动可能助长助跌，在30-32美元（7500-8000元）区间波动可能受到不确定因素而出现突破，建议买入平值看跌期权多头对冲下跌风险。
金价上涨动力有限资金持续流出黄金ETF，白银因政策刺激情绪消退走势冲高回落，大量多头高位止盈。
国际金价在2715美元的前高附近面临阻力，短周期均线收敛；国际银价短周期均线收敛呈现横盘整理形态，价格在30-32美元区间波动。
截至12月15号，全球集装箱总运力为 3132 万 TEU，较上年同期增长 10.7%。需求方面，欧元区 11月综合 PMI 为 45.20；美国 10月 ISM 制造业指数48.4，处于 50 枯荣线以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。
昨日盘面震荡，主力合约收2629点，上涨1.6%，12合约收3420点，下跌0.56%，近月合约仍旧升水387.04点。考虑到12合约已经进入交割月份，其价格将向SCFIS欧线指数收敛，因此该基差幅度意味着12合约仍有一定的下行空间。长期来看，EC主力合约基本面偏空，但由于中短期以黎双方停火进展一波三折，不确定性较高，请投资者谨慎考虑。
【宏观】国内方面，中央政治局会议、中央经济工作会议陆续召开，从会议主要内容来看，政策态度积极程度略超预期，在加强超常规逆周期调节、实施适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策、大力提振消费等方面作出部署；中国11月CPI同比增速+0.2%（市场预期+0.5%），较上月降低0.1个百分点，主因食品价格拖累增长，多数肉菜价格环比动能均弱于季节性。美国方面，美国11月总体CPI季调环比0.3%（前值0.2%），同比2.7%（前值2.6%），符合市场预期，其中房屋租金涨幅放缓至2021年以来最低，市场预期12月降息25bp概率加大。
【需求】开工率方面，12月开工率稳定，12月12日电解铜制杆周度开工率82.37 %，周环比+0.43个百分点；12月12日再生铜制杆周度开工率29.03 %，周环比+3.58个百分点。终端方面，1-10月电网累计投资完成额4502亿元，同比增长20.70%，全年电网投资对铜需求仍有托底作用，但按全年计划投资额测算，Q4季度电网投资增速同比或将放缓。空调方面，12月家用空调内销排产702.2万台，同比提高15.0%。出口排产1088万台，同比增长48.5%，内销市场回暖，外销维持强势。
【库存】海外库存处高位，11月以来国内库存去化良好。截至12月16日，LME铜库存27.26 万吨，日环比-0.02万吨；截至12月13日，COMEX铜库存9.40 万吨，日环比-0.04万吨；截至12月13日，上期所库存8.46 万吨，周环比-1.32万吨；截至12月16日，SMM全国主流地区铜库存10.31 万吨，周环比-1.66万吨；截至12月16日，保税区库存3.37 万吨，周环比-1.68万吨。
【逻辑】（1）宏观方面，美国经济软着陆预期仍在，11月通胀符合预期、失业率逼近年内高位，市场预期12月美联储降息概率加大。“降息+软着陆”的宏观组合或对铜价相对利好，但前期特朗普交易下的美元美债持续升温给工业金属价格带来下行压力。国内方面，中央政治局会议、中央经济工作会议陆续召开，首次提及“加强超常规逆周期调节”，在货币政策、财政政策方面表述积极，政策从被动应对转换为主动出击。12月的中央经济工作会议仅涉及财政政策基调及发力方向，具体规模仍需等到2025年两会。（2）基本面方面，9月以来短期铜矿紧缺格局边际改善，但中长期来看铜矿供应偏紧仍对TC反弹形成限制，且根据2025年长单TC谈判结果，预期2025年铜矿偏紧局面继续存在。需求端，虽步入淡季，但开工率稳定，下游在铜价回落企稳后需求激发，国内社会库存去化流畅。短期来看12月海外降息预期回暖，国内方面中央经济工作会议落地后再次步入政策真空期，后续规模落地需待2025年，宏观中性。铜价回落后下游需求释放、铜矿供给紧张格局仍提供价格支撑，重点关注海外通胀交易的持续性、美联储12月议息会议对于后续降息路径的指引。
【现货】12月16日，SMM 1# 锡244000元/吨，环比下跌4500元/吨；现货升水600元/吨，环比不变。沪锡日内弱势震荡，部分冶炼厂挺价情绪明显，实际成交有限。贸易商方面积极出货，多反馈随着价格下行，下游接货意愿小幅回暖，部分下游挂单较低，市场整体交投尚可。下游反馈当月终端整体消费热度略有下滑，且前期低位时已备有部分库存，现阶段多持观望意愿。
【需求及库存】据SMM统计，10月焊锡开工率75.6%，月环比增加1.5%，其中大型企业开工率77.9%，月环比增加2.6%，中型企业开工率68.0%，月环比减少1.2%，小型企业开工率82.1%，月环比减少0.9%。由于假期期间生产部门的休假，部分企业的生产能力受到了一定的限制，这也使得10月份的排产计划相对更为谨慎。但幸运的是，10月下旬锡价的下跌，进一步刺激了终端企业加速补充库存，进而推动了下游焊料企业的订单增长，这在一定程度上弥补了9月份因提前备库而造成的部分需求透支。截至12月16日，LME库存4625吨，环比减少35吨，上期所仓单5562吨，环比增加42吨；社会库存8205吨，环比增加266吨。
【逻辑】供应方面，1-10月锡矿累计同比-25.69%，缅甸佤邦已有办理采矿许可证期限缴费的通知，关注后续情况。云南部分厂家反馈原料偏紧，冶炼厂加工费下调，部分企业不得不使用低品位矿或尾矿进行生产。需求方面，下游反馈海外节假日订单已基本完成，终端消费热度略有下降，整体备货意愿不强。综上所述，基本面驱动有限，预计锡价延续震荡为主，关注美联储降息情况。
【现货】截至12月16日，SMM1#电解镍均价128200元/吨，日环比-2525元/吨。进口镍均价报126150元/吨，环比-2525元/吨；进口现货升贴水报-150元/吨，日环比50元/吨。
【库存】海外趋势性累库持续，国内库存持稳为主。截止12月16日，LME镍库存165186吨，周环比减少1236吨；SMM国内六地社会库存42337吨，周环比增加920吨；保税区库存4900吨，周环比增加400吨。
【逻辑】昨日沪镍盘面整体回落，现货价格同步跌价，精炼镍现货成交整体一般。宏观方面，市场情绪暂稳整体有一定支撑，美国非农数据失业率超预期，市场认为美联储降息概率上涨；国内持续释放政策利好，央行表态实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息。产业层面，日内镍价回落，金川资源厂家出货量回升，出厂价对沪镍升水亦有所回落，下游观望等待升水进一步下跌情绪较浓。海内外库存持续垒积趋势，过剩压力继续增加，价格上方承压。印尼12月镍矿内贸FOB价格下调；菲律宾镍矿发货量大幅减少，镍矿招标价格环比未有松动，且维持坚挺。镍铁价格弱势承压，供方报价松动，镍铁议价区间下移至 970-980 元/镍（到厂含税）。硫酸镍方面，价格维持弱稳，目前盐厂维持亏损，部分镍盐厂有减停产操作，但下游需求依旧难有好转，无新驱动下跌空间依旧有限。总体上，宏观暂稳，但产业端自身驱动仍比较有限，短期预计镍价偏强区间震荡为主，主力参考区间参考12。
【现货】据Mysteel，12月16日，无锡宏旺304冷轧价格13100元/吨，日环比持平；基差270元/吨，日环比上涨65元/吨。
【原料】原料方面镍矿市场弱稳运行，市场多交付前期订单为主，镍铁报价区间下移。矿价弱稳运行，市场整体观望为主。印尼12月镍矿内贸FOB价格下调，当前主流矿山多暂停出货，对于后续排船较少，贸易商持货成本较高暂无过多让利意愿。镍铁价格承压，镍铁议价区间下移至 970-980 元/镍（到厂含税），镍铁成交价格持续走跌。
【库存】社会库存企稳，仓单数量持续高位，库存对基本面仍有一定施压。截至12月13日，无锡和佛山300系社会库存46.87万吨，周环比减少0.01万吨。12月16日不锈钢期货库存113043吨，周环比增加353吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面偏弱震荡，现货价格持稳，商家持货成本仍偏高调价意愿偏低，仍以稳价出货操作为主，成品市场交投氛围一般。宏观方面，国内持续释放政策利好，央行表态实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息。镍矿价格维持弱势运行，印尼12月镍矿内贸FOB价格下调，当前主流矿山多暂停出货，对于后续排船较少，贸易商持货成本较高暂无过多让利意愿。镍铁承压运行，供方报价松动，市场低价成交为主。钢厂减产力度较弱，虽有部分企业有减产检修计划但影响有限，11月国内不锈钢厂粗钢产量环比仍在增加，钢厂排产预计维持高位，市场供应充足，供需矛盾激化。库存去化偏慢，社会库存小增，仓单也持续高位，库存仍然施压基本面。不锈钢下游需求仍未有较大幅度改善，四季度不锈钢需求疲软，天气渐冷部分地区室外工程有所停工，整体采购放缓订，单量减少。总体上，宏观近期有改善，不锈钢基本面仍偏弱，但目前盘面对弱现实的交易比较充分，后续关注经济会议的指引，短期预计区间震荡，主力参考12800-13500。
【现货】截至12月16日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.6万元/吨，工业级碳酸锂均价7.28万元/吨，环比均下跌400元/吨；电碳和工碳价维持在3250元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.9万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.16万元/吨，日环比均持平。昨日碳酸锂现货价格小幅下跌，近期锂盐现货价小幅分化，电碳货源主流升贴水报价区间持稳，市场出货量有所增加，老货库存消化速度加快。
【供应】根据SMM，11月碳酸锂产量64140吨，环比增加4475吨，同比增长48.8%；其中，电池级碳酸锂产量46360吨，较上月增加5455吨，同比增加65.8%；工业级碳酸锂产量17780吨，较上月减少980吨，同比增加17.5%。截至12月12日，SMM碳酸锂周度产量16142吨，周度环比增加467吨。供给整体相对宽松，产量预计基本稳中有增，近几周的周度数据仍维持小增。
【需求】11月碳酸锂需求端整体改善，下游采买意愿较强，头部电池订单比较饱满，12月排产相对持稳，需求继续提振的预期有限，利好基本已反馈后续仍需观察需求预期变化。根据SMM，11月碳酸锂需求量93848吨，较上月增加5946吨。10月碳酸锂月度出口量299.62吨，较上月增加133.76吨。
【库存】根据SMM，截至12月12日，样本周度库存总计108129吨 ，冶炼厂库存36340吨，下游库存31997吨，其他环节库存39793吨；SMM样11月度总库存为65040吨，其中样本冶炼厂库存为34995吨，样本下游库存为30045吨。上周数据结束去库，总库存小增，近期库存结构有所调整，其他环节库存仍持续消化，上下游库存均有增加。
【逻辑】昨日碳酸锂盘面偏弱震荡为主，截至收盘主力LC2501下跌0.26%至76000，主力继续减仓向2505合约转移。赣锋锂业002460）公告，全资子公司赣锋国际旗下非洲马里Goulamina锂辉石项目一期于2024年12月15日正式投产，该项目一期规划年产能50.6万吨锂精矿，二期年产能计划扩建到100万吨锂精矿。目前碳酸锂基本面变化不大，供给仍偏宽松，短期上游排产预计稳中有增，上游厂商降低库存挺价意愿增加。12月材料排产目前数据来看整体趋向稳中小减，近期下游补库力度也已经有明显弱化，上周数据结束去库，结构有所调整，上游消化速度偏慢。短期而言，碳酸锂市场的前期基本面利好基本已经消化，年底基本面相对平淡，近期盘面表现出对商品整体的跟随性。目前盘面对宏观刺激反馈有限，继续出现超预期利好的概率比较低，盘面维持区间震荡为主，后续关注下游排产动态以及市场对政策实施的理解，短期预计主力参考7.5-8万区间运行为主。
华东螺纹指导价-10至3420元每吨，实际成交价-20至3300元每吨，主力合约升水实际成交价62元每吨，华东热卷-10至3470元每吨，主力合约升水现货23元每吨。
供给：钢厂产量中性，近期开始季节性减产，铁元素产量止增回落。高频数据显示1-11月产量同比下降3.6%。以最新数据平推，全年产量同比下降3.7%。近期铁元素产量和品种材产量都呈现季节性回落走势。铁水从236万吨下降至232万吨水平，本期铁水环比-0.14至232.5万吨。五大材产量本期维稳，环比-0.54至860.7万吨。螺纹保持减产，热卷产量止跌回升。本期螺纹产量-4.4至218万吨；热卷产量+3.13万吨至320万吨。
下业：制造业和出口保持高位，国内“以旧换新”补贴政策支撑四季度需求。近2期数据显示螺纹需求止跌回升，热卷表需见顶迹象。10-11月五大材表需维持在880-890区间，本期环比+7至881.7万吨（年均值857万吨），主要是螺纹钢表需回升贡献的，本期+10至237万吨。热卷表需持稳，本期环比-0.1万吨至317万吨。
五大材库存延续去库，环比-21万吨至1139万吨。板材去库放缓。本期螺纹钢库存-20万吨至423万吨，热卷库存+3万吨至308万吨。
矿强煤弱，焦炭第四轮调降落地。目前短流程钢厂比长流程钢厂成本高100元，螺纹电炉利润持续亏损，长流程钢厂螺纹价格接近成本线左右的利润。
昨日钢银数据，库存环比下降。11月月度数据地产销售好转，需要跟踪销售好转的持续性，再评估是否重估明年需求弹性。现实端产量稍低于表需，去库延续。9-12月五大材产量在850万吨水平（24年均值854万吨），而表需维持在880万吨水平（24年均值858万吨）。假设25年上半年需求环比走弱，当前850左右的产量尚能匹配-30的需求体量。需要跟踪春节后需求是否跌破850水平，如果表需维持850以上，库存压力不大。短期供需矛盾不大，可交易的因素是钢材需求预期和原料端。当前宽松政策尚未扭转需求预期，产业偏谨慎；但实际需求尚可，低库存支撑。操作上建议暂观望为主。
现货价格上涨。日照港600017）PB粉+4至793元/吨，巴混粉+4至808元/吨。
PB粉和巴混粉仓单成本分别为841.4元和829.8元。PB粉夜盘基差41.4元/吨左右。
本周铁水产量小幅下降，环比-0.14至232.5万吨，高炉产能利用率-0.05至87.28%。据SMM数据披露，未来几周铁水产量有持平预期，后市持续关注实际复产高度。
据统计局数据披露，1-10月铁矿石进口量10.238亿吨，同比+5%（+4830万吨）。周度数据来看，本周到港量环比-248.8至2268.4万吨；全球发运量+399.3至3061.8万吨，其中澳巴+431至2578万吨，其他非主流国家-32至526万吨。
截至12月16日，45港库存1.497亿吨，环比周四-93.5万吨，环比上周一-107.7万吨；钢厂进口矿库存环比+59.76至9431.90万吨。后期钢厂进一步复产空间有限，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
宏观逻辑主导盘面，铁矿石跟随钢材震荡。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供减需平，钢厂按需补库，港口小幅去库。供应来看，近期发运量与到港量均季节性走弱，但考虑到近期海外矿山陆续进入季末冲量预期，全年供应增量有望维持。需求来看，Mysteel口径日均铁水产量环比-0.14至232.5万吨。库存来看，近期钢厂持续补库，但整体水平与去年相当，考虑到淡季进一步复产的空间不大，预计年末补库幅度与去年持平，港口库存1.497亿吨。钢材端数据来看，钢材维持去库趋势，数据偏中性，且整体产量与库存处在近几年偏低水平，产业端矛盾不明显。近期宏观情绪对盘面定价影响较大，盘面宽幅震荡。展望后市，考虑到钢材库存偏低，明年钢厂复产弹性较大，叠加一季度供应有季节性走弱预期，操作上，待5-9价差回调企稳后试多。
昨日，焦炭主力合约较昨收下跌2.24%（-41.5），最终报收1808.5元/吨。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1510元，环比持平，日照准一级冶金焦报1680元，环比持平。日照港仓单1816元，基差-7.5元/吨。
截至12月12日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利9元，利润周环比-18，其中，山西准一级焦平均盈利21元（-18），山东准一级焦平均盈利64元（-15），内蒙二级焦平均盈利-46元（-18），河北准一级焦平均盈利43元（-18）。
截至12月12日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.7万吨，周环比-0.1。总产量预估-0.3至113.5万吨。
247家钢厂日均铁水232.47万吨，周环比-0.14，折算焦炭需求116.24万吨，日均供需差环比-0.07万吨。本周焦炭供减需降，表需回落。
截至12月12日，焦炭总库存874.17万吨，周环比+16.38，其中，全样本独立焦企焦炭库存84.44万吨，周环比-1.06，247家钢厂焦炭库存623.55万吨，周环比+19.45。港口库存166.18万吨，周环比-2.01。
昨日焦炭延续下行趋势，1-5月差延续反套格局。月差方面，1-5价差昨日走反套至-75一线，近端受煤端拖累，预计正套格局难以持续。基本面来看，焦炭四轮提降落地，目前焦企利润回落，成本端焦煤价格持续下探。供应端，本周焦炭产量环比小幅回落，整体生产变动有限，焦企利润回落。需求端，下游钢厂盈利率继续回落，减产检修持续增加，铁水延续减产，五大材减产去库，表需环比有所回升，成材整体供需矛盾有限。焦炭本周供需双减，表需回落。库存端，焦炭总库存小幅回落，整体维持历史同期低位，焦化厂库存压力不大，供需矛盾暂不凸显。估值方面，盘面略升水港口仓单，焦化利润维持高位。展望后市，中央经济工作会议兑现不及预期，尽管焦炭自身及成材供需矛盾有限，但焦煤仓单压力仍存，短期交易回归基本面，预计价格震荡偏弱运行为主。
昨日，焦煤主力合约较昨收下跌2.74%（-32），最终报收1136元/吨。主焦煤（介休）沙河驿报1370元，环比持平，基差235元/吨。汾渭主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1226元，环比-5，蒙5仓单基差91元/吨。蒙3仓单1115元，环比-10，蒙3仓单基差-20元/吨。
截至12月11日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-4.48至906.89万吨，精煤产量周环比-2.17至462.85万吨。近日产地个别煤矿因井下原因短暂停产，其余多维持正常开工，供应端小幅缩减。
截至12月12日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.7万吨，周环比-0.1。总产量预估-0.3至113.5万吨。
截至12月12日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+63.3至3788.5万吨。其中，523家矿山库存环比+0.4至556.1万吨，110家洗煤厂环比+6.3至100.6万吨，全样本焦化厂环比+37.7至1039.7万吨，247家钢厂环比+14.2至756万吨；沿海16港库存环比+7至935.6万吨；甘其毛都口岸库存-2.4至400.5万吨。
昨日焦煤盘面延续下行，1-5价差走扩。目前来看，焦煤供应维持高位，需求边际转弱，近月博弈仓单压力，价格持续承压。供应端，本周国内煤矿产量环比小幅下滑，临近年底部分煤矿完成年产任务，产量有所下滑，但供应整体维持高位；蒙煤通关高位回落。需求端，本周焦炭产量环比小幅回落，受利润下行及需求不佳影响，焦企料减产范围仍将扩大。目前焦炭四轮提降落地，铁水产量降速加快，五大材减产降库，表需环比回升，整体供需矛盾有限，焦炭料后续减产预期仍存，焦煤供需宽松格局维持。库存端，焦煤总库存延续累库格局，本期上游矿山累库放缓，中游港口小幅增库，下游钢厂及焦化厂累库加速，口岸库存小幅去化，上游供应环节库存压力依旧较大，本期库存表现为上游向下游转移，钢厂焦煤补库环比增加。展望后市，焦煤供需格局持续宽松，仓单压力仍存。宏观层面，中央经济工作会议兑现不及预期，宏观真空期下考虑回归基本面逻辑，预计焦煤价格维持震荡偏弱运行。策略方面，盘面贴水蒙5仓单，升水或平水仓单后继续试空；或考虑1-5反套。
昨日沿海主流区域油厂报价涨跌互现，其中天津2910跌10元/吨，山东2880涨20元/吨，江苏2880元/吨跌10元/吨，广东3030跌20元/吨。
全国主要油厂豆粕成交14.53万吨，较前一交易日减少9.74万吨，其中现货成交9.58万吨，远月基差成交4.95万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率上降至52.63%。
全美油籽加工商协会(NOPA)周一发布的压榨月报显示，美国11月大豆压榨量从之前一个月的历史高位下滑，且低于多数贸易商预估。NOPA报告显示，美国会员单位11月共压榨大豆1.93185亿蒲式耳，低于受访10位分析师平均预估的1.96713亿蒲式耳。这仍创11月压榨量的同期纪录高位，较2023年11月压榨量1.89038亿蒲式耳增加2.2%，且创历史第四高位。
有利的南美作物条件和缺乏天气威胁给玉米和大豆期货带来了压力，尽管在上周晚些时候价格下跌后，两者都得到了逢低买入的支持。
巴西国家商品供应公司（Conab）公布的周度作物种植与收割报告显示，截至2024年12月15日，巴西2024/25年度大豆种植率为96.8%，较此前一周提高2.7个百分点，较去年同期高2.2个百分点。
美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年12月12日当周，美国大豆出口检验量为1,676,444吨，此前市场预估为1,300,000-2,200,000吨，前一周修正后为1,736,783吨，初值为1,622,197吨。
巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西12月前两周出口大豆953,876.63吨，日均出口量为95,387.66吨，较上年12月全月的日均出口量191,436.11吨减少50%。
巴西种植顺利推进，丰产预期较强，升贴水持续压制进口成本。美豆目前已跌至成本线%，继续下跌空间相对受限，但向上冲击1000美分同样有较大压力。国内豆粕库存去化，局部地区供需偏紧，但后期衔接基本到位，供应压力仍将持续释放，05持续增仓压制合约下行。
现货昨日震荡回落，全国均价15.91元/公斤，较前一日下跌0.04元/吨。其中河南均价为15.58元/公斤，较前一日下跌0.15元/公斤;辽宁均价为15.28元/公斤，较前一日下跌0.05元/公斤;四川均价为16.88元/公斤，较前一日持平;广东均价为17.13元/公斤，较前一日持平。
自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为320.46元/头，较上周减少50.41元/头；5000-10000头规模出栏利润为298.32元/头，较上周减少50.74元/头。外购仔猪育肥出栏利润为-37.78元/头，较上周减少6.98元/头。
二次育肥成本：当周采购110公斤育肥至150公斤成本为15.01元/公斤，较上周持平；120公斤育肥至150公斤成本为15.31元/公斤，较上周持平。当周补栏110-120公斤价格为15.3元/公斤较上周持平，增重饲料成本及二育采购成本无变动，二育成本较上周保持稳定。
当周出栏均重130.27kg，较上周增1.94kg。散户出栏市占率33%，较上周增加3.09%。
当周样本屠宰企业日均宰量176093头，日均宰量较上周增加6064头，增幅3.65%。
现货价格持续偏弱调整。近期降温，市场需求有改善，但供需双强，集团出栏量高位，散户出大猪明显增加，宽松格局延续，密切关注年底出栏、散户情绪和腌腊、屠宰备货之间的博弈。目前03破13000，市场交易后期供应持续增加预期，对需求偏悲观，预计阶段性偏弱格局延续，策略上观望为主。
12月16日，现货震荡，东北三省及内蒙主流报价1880-21990元/吨，局部较昨日下滑20元/吨；华北黄淮主流报价2000-2070元/吨，局部较昨日下滑10元/吨；港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/15%水）收购价2000-2030元/吨，较上周五下调10元；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2020-2030元/吨，较上周五下调10-20元；钦州港散粮玉米成交价2200元/吨，较上周五下跌10元。一等玉米装箱进港2050-2070元/吨，二等玉米平仓2050-2070元/吨，均较上周五下跌10-20元。
中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第50周末，广州港601228）口谷物库存量为274.20万吨，较上周的241.40万吨增加32.8万吨，环比增加13.59%，较去年同期的192.80万吨增加81.4万吨，同比增加42.22%。其中：玉米库存量为123.40万吨，较上周的94.20万吨增加29.2万吨，环比增加31.00%，较去年同期的127.60万吨减少4.2万吨，同比下降3.29%；高粱库存量为50.80万吨，较上周的55.30万吨减少4.5万吨，环比下降8.14%，较去年同期的27.60万吨增加23.2万吨，同比增加84.06%；大麦库存量为100.00万吨，较上周的91.90万吨增加8.1万吨，环比增加8.81%，较去年同期的37.60万吨增加62.4万吨，同比增加165.96%。
现货偏弱，售粮同比偏快，供应压力存在。市场当前购销清淡，终端仍以潮粮为主。但按照目前新作约2150元/吨的成本来看，下方支撑较强。收储对市场情绪有提振，盘面走势继续磨底。
巴西低库存及中南部榨季后期产量骤降，11月下旬产糖量继续同比下滑，原糖获得高位支撑，但由于本榨季巴西产量变数不大，因而巴西消息对于盘面影响程度逐渐降低，市场可能更多开始关注北半球新榨季。印度今年开榨时间较晚，目前为止压榨数据非常有限，后续需要陆续关注产量数据。整体而言，原糖价格逢高承压，维持高位震荡格局。糖浆管控政策上周落地，启动对泰国糖类糖浆及预混粉安全管理体系的评估和审查程序，在完成评估审查、确认风险消除之前，暂停接受关于此类产品的在华注册申请，自2024 年12月10日起启运的此类产品进口申报，对盘面价格产生了一定支撑。且现货仍处于备货阶段预计短期内郑糖保持高位震荡走势，但是在国内供应预期增加的背景下，且后期提货排队情况有所缓解，整体上涨高度有限。
巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，11月下旬，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2035万吨，较去年同期的2399.7万吨减少364.7万吨，同比降幅15.2%。产糖量为108.4万吨，较去年同期的140.9万吨减少32.5万吨，同比降幅达23.06%。累计产糖量为3936.1万吨，较去年同期的4088.2万吨减少152.1万吨，同比降幅达3.72%。
产业下游暂未出现较强的备库，国内供应端新棉产量超预期增加继续形成较强压力。综上，短期棉价或承压运行，关注宏观及外盘变动。
USDA：截止12月5日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.47万吨，周降10%，同比增长165%；其中越南签约1.72万吨，巴基斯坦签约1.15万吨，中国取消签约0.09万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.08万吨；2024/25美陆地棉周度装运3.12万吨，周降13%，同比降8%，其中巴基斯坦装运0.66万吨，中国装运0.63万吨。
截至12月16日，郑棉注册仓单1488张，较上一交易日增加228张；有效预报1981张，仓单及预报总量3469张，折合棉花13.88万吨。
12月16日，全国3128皮棉到厂均价14821元/吨，跌100元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21856元/吨，跌10元/吨；纺纱利润为552.9元/吨，较昨日增加100元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。
12月16日，全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区鸡蛋均价为4.56元/斤，较昨日价格上行。余货不多，终端市场消化速度尚可，贸易商按需采购。
前期产区出栏老母鸡较多，目前老鸡蛋供应量较少，后期新开产小鸡蛋微幅增加，鸡蛋质量改善，对价格有一定利多支撑。
下游市场略抵触高价货源，但后期元旦、春节需求的拉动作用逐渐显现，因此预计下周需求量先减后增。
后期全国淘汰鸡不多，小鸡蛋微增，供应量正常，但鸡蛋质量改善，需求量或先减后增，预计本周全国
CBOT豆油电子盘因11月末美国豆油库存可能增加而下跌，CZCE菜油因欧洲菜籽供应可能紧张导致国际菜籽价格上涨，资金做多而上涨，多空并存。连豆油窄幅震荡，主力5月合约报收在7928元，较上周五收盘价上涨18元，1月合约报收在8044元，较上周五收盘价上涨26元。现货稳中下跌，基差报价稳中小幅上涨，春节备货逐步开始，多家工厂前排队提货令市场上调基差报价。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8310元/吨，较昨日下跌10元/吨，江苏地区工厂豆油12月现货基差最低报2505+380。广东广州港地区24度棕榈油现货价格10410元/吨，较昨日上涨40元/吨，广东地区工厂12月基差最低报2501+100。
独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为660642吨，较11月1-15日出口的707932吨减少6.7%。
船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为671454吨，较11月1-15日出口的713182吨减少5.9%。其中对中国出口5.68万吨，较上月同期的6.14万吨减少0.5万吨。
马来西亚棕榈油总署（MPOB）周五称，受强降雨影响，12月份马来西亚棕榈油产量将连续第四个月下降。产量下降将抑制该国的库存，并进一步提振基准期货价格，BMD毛棕榈油期货已接近两年半以来的最高水平。
明年初头号棕榈油生产国印尼计划推出B40生物柴油掺混项目，棕榈油年度需求有望额外增长100-300万吨；第一季度将迎来春节和斋月，食用油需求有望增长。
棕榈油方面，在市场担忧产量下降导致供应紧张以及炒作印尼在1月实施B40生柴政策的题材影响下，期价有重新止跌回升并展开一轮上涨行情的机会。整体仍维持近弱远强的观点为主。国内方面，连棕经过回调整理而企稳后，连棕油期货在马棕止跌回升的带动和影响下，仍有重新向上走强并展开新一轮上涨行情的机会。豆油方面，上周五美国私人出口商报告对未知目的地销售20万吨大豆，受到新的出口需求的提振，CBOT大豆小幅上涨，行业人士估计11月压榨量为1.9671亿蒲，同比提高4.1%，市场预计美国大豆压榨较为旺盛，CBOT大豆仍将受到一定支撑。国内方面，上周末工厂新成交极少，多地贸易商观望，工厂执行合同为主。因大豆进厂且春节备货展开，导致工厂豆油库存被消耗。整体来看豆油供不足需，现货基差报价受到支撑，不过，新需求有限，基差报价无法持续上涨。
昨日国内花生价格弱势运行，多数基层上货无量，需求方拿货谨慎，实际交易量不大 。目前河南白沙通货米报价4.15-4.30元/斤，大花生通货米报价4.05-4.15元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价3.90-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价3.90-4.00元/斤，吉林产区308通货米收购价3.90-4.10元/斤，上货量有限。
国内一级普通花生油报价14400元/吨，实际成交可议价；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。
目前来看，花生现货行情呈现稳中偏弱态势，市场需求较为低迷，整体销量不快，贸易商采购谨慎，按需采购为主 ；短期价格或维持弱势震荡态势。
产区灰枣收购尾声，阿克苏、阿拉尔、和田地区出现降雪天气，产区剩余货源零星，要价上涨0.20-0.30元/公斤，由于成交量有限，价格并不影响主流行情。阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.50元/公斤，部分一般货成交价格略低； 阿拉尔地区灰枣采购货源质量参差不齐，主流成交价格参考4.80-5.60元/公斤；喀什地区质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤。
河北崔尔庄红枣市场到货10余车，市场停车区到货以等外干条、裂口为主，加工厂成品出货持续，区间价格下调0.20-0.30元/公斤，客商按需采购成交氛围尚可。 广东如意坊市场今日到货8车，其中新疆整车到6车，市场货源供应充足，参考特级10.80-11.50元/公斤，一级9.00-10.00元/公斤，区间价格下调0.30-0.50元/公斤，市场购销氛围尚可，早市成交1-2车。
新季灰枣采购进入尾声，产区余货少量价格坚挺，枣农要价上涨0.20-0.30元/公斤，销区市场等外走货速度尚可，成品价格下调。
栖霞产区库存苹果走货速度一般，客商继续发自存货源，果农货交易集中在低价货源，调货客商挑拣压价，果农顺价交易，成交以质论价。库存纸袋晚富士80#价格在3.00-3.50元/斤（片红，一二级）；纸袋晚富士80#以上价格2.50-3.00元/斤（片红，统货），纸袋晚富士80#以上三级价格1.50-2.00元/斤，库存条纹80#一二级价格3.50-4.00元/斤。沂源产区库存晚富士交易一般，客商少量补货，走货速度一般，价格暂时稳定。零星75#起步晚富士库存统货价格2.20-2.70元/斤。
洛川产区库存富士交易稍有起色，冷库中包装调货有所增多，行情好转，果农顺价走货，价格稳定。目前库存70#以上纸袋晚富士半商品价格3.40-3.60元/斤，库存晚富士统货价格3.10-3.20元/斤，库存高次果70#以上2.40-2.70元/斤。渭南产区库存苹果交易依旧清淡，采购商拿货积极性有限，果农多有让价出货情绪，行情疲软。当前晚富士75#起步统货价格在2.50-3.00元/斤。
苹果产区元旦备货进行中，其中陕西洛川一带走货较上周稍有起色，调货包装情况增多。陕西渭南一带交易仍稍显清淡。甘肃庆阳果农继续顺价出货，部分产区诸如甘肃静宁受质量问题客商压价明显，实际交易价格呈现缓慢下滑态势。山东产区继续以客商调自存货为主，果农货以质论家，顺价销售。
截至12月17日，市场观望等待美联储12月降息政策，叠加巴以局势缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货01合约70.71跌0.58美元/桶，环比-0.81%；ICE布油期货02合约73.91跌0.58美元/桶，环比-0.78%。中国INE原油期货主力合约2502涨7.8至544.8元/桶，夜盘涨1.3至546.1元/桶。
欧盟理事会当地时间16日发布公报说，欧盟通过了第15轮对俄罗斯制裁措施。新制裁措施的一个重要组成部分是针对所谓的俄罗斯“影子舰队”，欧盟声称俄方利用这些船只来规避石油价格上限和其他贸易制裁措施。新制裁措施还将54名个人和30个实体添加到制裁名单。乌克兰危机升级以来，欧盟大幅扩大了对俄制裁范围。针对欧盟的制裁，俄罗斯采取了反制措施。
截至12月16日当周，山东独立炼厂原油到港量为175.5万吨，环比上涨69万吨，涨幅为64.79%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港49.5万吨，但无新的稀释沥青到港。相较之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为190.1万吨，环比上涨52.6万，涨幅为38.25%，到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港50万吨，但没有稀释沥青新到港。
当地时间12月15日，俄罗斯联邦海洋和河流运输署发布消息称，因黑海海域发生风暴，“伏尔加石油212”号和 “伏尔加石油239”号两艘船只倾覆，船上分别有15名和14名船员。事故造成石油产品泄漏。俄罗斯海上救援局和俄罗斯紧急情况部正在采取措施消除石油产品泄漏将造成的后果。
供应方面，非欧佩克国家的供应量预计会增加约130万桶/日，美国、拉丁美洲和加拿大为主要增长点。然而，美国当选总统Trump的政策，尤其是对伊朗和委内瑞拉的潜在制裁，以及其关税政策，为油价带来了不确定的风险；需求方面，预计2025年全球石油需求将增长约120万桶/日，主要由印度和中国等新兴市场驱动，11月份中国的原油进口量同比增长了14.4%，原油加工量也由降转增，显示出积极的迹象；从宏观角度看，市场正密切关注本周美联储及其他关键央行的会议，尤其是对美联储降息的高预期，预计降息将刺激经济，进而带动石油需求的增长。此外，美元指数的上涨也对油价构成一定压力。整体看，预计油价先扬后抑，利多消化后，需求和地缘不确定性仍制约油价反弹高度。短期WTI运行区间[69,75];Brent在[71,76]; SC波动给到[535,565]，期权端可以持有买入跨式策略捕捉油价波动放大机会，仅供参考。
综合卓创和隆众的统计：1. 从供应角度看，尿素周产量预计129-130万吨左右，较前小幅减少。尿素生产企业周产能利用率预计在81%附近，较前期小幅下跌。未来三周，计划检修企业可能有4家，复产企业预计有1-2家附近。供应预期，日产阶段性下行，预计下旬月底降至较低水平，而进入1月后，大概率要随着部分停车企业的陆续恢复，逐步提升趋势；2.在需求方面，四季度农业需求进入淡季，当前农业领域的采购主要以储备为主。从工业需求来看，国内复合肥市场销售不畅，多数化肥企业出货量未达预期，预计后期随着季节的变化，部分化肥企业可能会停产或减产。与此同时，板材厂的开工率依然维持在较低水平，对原料的采购仅限于满足当前的最低需求；3.库存方面，尿素企业总库存量143.24万吨，较上周增加4.24万吨，环比增加3.05%。本周期国内尿素企业库存高位上涨，近期局部环保预警，部分尿素企业库存上涨，另外行情的低位波动导致市场信心不足，下游接货情绪较为谨慎，尿素企业整体出货缓慢；4.成本方面，天然气方面，气头装置陆续检修，计划外天然气比例增加，厂家成本压力仍存。煤炭方面，预计下周无烟块煤市场成交或仍以有限刚需为主，煤价稳中偏弱调整。综合来看，原料价格涨跌不一，气头和固定床工艺成本压力仍存。
1. 目前国内尿素矛盾的结构在于：供需平衡表去库+冬储+装置检修；2. 根据隆众的统计口径，今年1月至11月，房地产市场面临严峻调整，TOP100房企的销售额同比下降32.9%，尽管降幅有所缩小，但市场整体状况依然低迷。同时，受到房地产调控政策、住宅销售面积下降等因素的影响，建筑模板规模下降以及新房装修的需求增长有所减缓。虽然二手房交易以及老旧小区改造等项目，一定程度上弥补了新房装修需求的不足，但总体来说，终端需求还是缩减的。反馈到三聚氰胺下游市场，利空比较明显。下游板材行业供需矛盾持续加剧，企业经营压力加剧，行业整体利润出现下滑，据数据统计上半年全国保有胶合板类产品生产企业6900余家，比2023年底减少约500家。“楼市低迷”“板材走货量暴跌”等字眼时刻刺激着商家的每一根神经。尤其是近两个月板材市场更是呈现出一片萧条的迹象。今年板材行业效益大幅下滑，部分企业同比跌幅超过50%，各大种类当中，建筑模板缩量幅度最大，部分企业跌幅高达70%以上。
短期单边空单持有，逢低逐步离场，2505波动区间给到[1700,1780]；盘面波动率上升，期权端可持有买入跨式，仅供参考。
12月16日，亚洲PX价格涨幅较明显。PX基本面暂无新增变动，价格走强受下游PTA期货以及周末聚酯产销超预期带动。早间PTA期货迅速上涨，叠加原油隔夜盘上涨的支撑，PX商谈价格也水涨船高。此外PX估价切换至2、3月，维持C结构的同时， 也扩大PX涨幅。市场商谈成交方面，2月现货浮动价略有走强，自上周-13/-10区间商谈，涨至-9成交。3月现货浮动波动不大，市场在-7有卖盘报价。上午PX商谈价格上涨，实货2月在828有买盘，浮动价3月在-7卖盘报价，现货2/3换月在-2有卖盘；纸货5月在852.5/863.5商谈，3/5换月在-7/-5商谈。下午PX商谈价格僵持，纸货5月在855/856商谈。1月在844，2月在849均有卖盘报价，2/5换月在-12有成交。尾盘实货2月无商谈，3月在840/855商谈。两单2月亚洲现货均在839成交（嘉能可卖给BP和GSC）。（单位：美元/吨）
12月16日，亚洲PX上涨17美元/吨至841美元/吨，折合人民币现货价格7048元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN至197美元/吨附近。
供应：上周中海油大榭160万吨检修装置重启以及海南炼化100万吨装置短停后重启，国内PX负荷回升至85.7%（+4.6%），亚洲PX负荷提升至78.5% （+2.6%）。
需求：上周逸盛宁波220万吨PTA装置检修，嘉兴石化150万吨PTA装置因故停车，PTA负荷下调至82.1% （-3.5%）。
近期原油在消息面提振下重心有所抬升，但能源机构对明年供需预期仍偏弱，油价继续上行驱动有限，短期维持区间震荡走势。近期国内PX负荷回升明显，叠加下游PTA装置计划外停车增加，PX供需边际转弱，且目前PX现货流通偏宽松，以及下游聚酯及终端需求存下降预期，短期PX基本面驱动仍有限。但随着PX估价逐步换月至2-3月，以及期货主力合约换月之际，春季装置检修预期以及需求好转预期下，PX支撑逐步偏强。策略上，PX05滚动低多操作；逢低布局多PX05空原油套利。
12月16日，PTA期货大幅上涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，少量聚酯工厂买盘。12月主港主流在01贴水50~53成交，价格商谈区间在4800~4860附近。1月上主港在05贴水120~130有成交。主流现货基差在01-51。
供应：本周逸盛宁波220万吨PTA装置检修，嘉兴石化150万吨PTA装置因故停车，PTA负荷下调至82.1% （-3.5%）。
需求：上周聚酯负荷变动有限，至90.7%附近（-0.3%）；江浙终端开机率继续下降，加弹、织造、印染负荷分别为86%（-0%）、68%（-2%）、74%（-2%）。江浙涤丝周末产销放量，12月16日，丝价重心整体上涨。涤丝基本面和原料端类似，也呈现出现实尚可，但存在趋弱预期。现实的好主要依托于绝对价格的偏低，吸引了国内外下游环节的投机备货或者生产库存。国内短期表现为织造环节的累库。短期涤丝工厂虽然盈利性不佳，但库存水而有进一步转移向下的可能，绝对库存水平压力也不大，因此涤丝工厂短期维持高位负荷运行。丝价来说，成本端坚挺，下游投机性补充需求，短期丝价底部有一定支撑性，局部小幅抬升。
近期部分PTA继续进入交割库，两套PTA装置计划外检修，叠加周末聚酯产销放量，部分聚酯工厂存补货需求，短期PTA基差受到支撑。但随着新装置投产日期临近，且下游聚酯负荷存下降预期，PTA供需预期仍偏弱，绝对价格驱动有限。但成本端支撑略转强，短期PTA支撑有所增强。策略上，TA05滚动低多操作；TA5-9价差低位关注正套机会。
12月16日，直纺涤短期货震荡上涨，现货市场工厂部分报价上调50，部分依旧维持。期现及贸易商价格抬升。工厂与贸易商价差进一步较小甚至倒挂，下游采购工厂比例增多。直纺涤短两极分化，截止下午3:00附近，平均产销124%，部分工厂产销：120%、300%、50%、200%、100%、80%、70%，80%。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心6950-7150元/吨出厂或短送，福建7100~7200附近短送，山东、河北主流7050-7200元/吨送到。
12月16日，短纤现货加工费至1298元/吨附近，PF2502盘面加工费1244元/吨。
目前短纤现货加工费尚可，短纤工厂负荷维持高位。且随着终端需求进入淡季，叠加纱厂成品库存偏高，下游纱厂负荷存下降预期。短纤供需存转弱预期，但近期受宏观面带动价格重心上涨，下游阶段性补仓。且随着上游PTA和PX期货主力合约逐步换月至05合约，后续成本端支撑略有转强，短纤绝对价格受到支撑。策略上，PF02单边同PTA；短期PF02盘面加工费1250附近逢高做缩。
12月16日，内盘方面，上游聚酯原料期货涨幅明显，早盘聚酯瓶片工厂报价多上调100元。日内聚酯瓶片市场交投气氛一般，瓶片工厂多有价无市，贸易商空单回补以及部分刚需中小单补货为主。12月订单适量成交在6130-6150元/吨出厂不等，局部偏低6100-6120元/吨出厂，少量略高6160-6200元/吨出厂；1-2月适量成交在6130-6250元/吨出厂不等，局部略高或略低，3月多成交在6200-6250元/吨出厂，品牌不同价格略有差异。出口方面，受上游聚酯原料影响，聚酯瓶片工厂出口报价多上调5-10美元。华东主流瓶片工厂商谈区间至810-820美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至805-815美元/吨FOB主港不等，局部略高，整体视量商谈优惠。
12月16日，瓶片现货加工费439元/吨附近，PR2503盘面加工费461元/吨。
12月国内多套瓶片装置存检修或转产计划，国内瓶片供应下降预期兑现，进入12月份以后，软饮料企业将陆续结束检修期，产线负荷逐渐提升，同时考虑为春节备货，油脂行业开工与PET片材行业开工也将出现明显提升，国内需求整体预计小幅增加，但供需格局仍偏弱，瓶片库存预计高位运行。估值方面，累库现实叠加供需弱预期，加工费整体水平偏低，但成本端上行空间有限，现货加工费暂维持在500元/吨附近，盘面加工费有所上抬，在450元/吨附近，关注低加工费下瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。综合供需来看，瓶片供需宽松格局不变，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，PR2503短期关注6100附近支撑；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。
12月16日，乙二醇价格重心区间整理，基差走强明显。日内乙二醇盘面窄幅震荡，场内买盘跟进尚可，早间现货成交在01合约升水81-84美元/吨附近，午后高位成交至01合约升水92-93元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心表现坚挺，部分美国货参与报盘为主，日内主流商谈在551-555美元/吨附近，场内融资商参与询盘为主。
库存：截止12月16日，华东主港地区MEG港口库存预估约在51.8万吨附近，环比上期（12.9）+2.4万吨。
需求：上周聚酯负荷变动有限，至90.7%附近（-0.3%）；江浙终端开机率继续下降，加弹、织造、印染负荷分别为86%（-0%）、68%（-2%）、74%（-2%）。江浙涤丝周末产销放量，12月16日，丝价重心整体上涨。涤丝基本面和原料端类似，也呈现出现实尚可，但存在趋弱预期。现实的好主要依托于绝对价格的偏低，吸引了国内外下游环节的投机备货或者生产库存。国内短期表现为织造环节的累库。短期涤丝工厂虽然盈利性不佳，但库存水而有进一步转移向下的可能，绝对库存水平压力也不大，因此涤丝工厂短期维持高位负荷运行。丝价来说，成本端坚挺，下游投机性补充需求，短期丝价底部有一定支撑性，局部小幅抬升。
当前港口库存低位，且海外供应的伊朗货、美国货略有延迟，预计12月港口库存未能有效回升，对乙二醇市场心态以及绝对价格形成支撑，但国内乙二醇装置开工率高位，且从12月下旬到1月初，存在武汉乙烯、福建炼化、盛虹石化及镇海炼化四套装置的重启，聚酯负荷逐步下降，12-1月累库预期，仍压制乙二醇上涨高度，因此，短期乙二醇震荡运行，中长期上方承压。策略上，EG2501关注4800压力，EG1-5逢高反套。
国内液碱市场成交氛围一般，多数地区价格稳定，山东、河北32%液碱价格下降，河南32%液碱价格稳中有降。山东地区下游接货积极性一般，氯碱企业库存压力加大，加之氧化铝采购液碱价格下降影响，32%、50%液碱价格下降。河北地区下游和贸易商接货积极性不高，且受山东液碱降价影响，价格下降。河南地区氧化铝接货一般，部分氯碱企业库存压力较大，价格稳中有降。山东32%离子膜碱市场主流价格840-915元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1350元/吨。
国内PVC粉市场价格偏弱整理，贸易商早间一口价报盘小幅下调，基差报盘部分略有优势，午后一口价成交为主。下游采购积极性一般，现货市场整体成交不佳。5型电石料，华东主流现汇自提4900-5070元/吨，华南主流现汇自提5040-5090元/吨，河北现汇送到4880-4970元/吨，山东现汇送到4980-5020元/吨。
开工：截至12月12日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率88.94%，环比下降0.72个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在90.30%，环比下降0.11个百分点。
库存：截至12月12日，华东样本企业32%液碱库存13.69万吨，较上期减少7.47%。山东样本企业32%液碱库存3.15万吨，较上期累积12.10%。
开工：截至12月12日，PVC粉整体开工负荷率为78.91%，环比下降1.38个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为80.09%，乙烯法PVC粉开工负荷率为75.8%。
库存：截至12月12日，PVC社会库存样本统计环比减少0.96%至47.70万吨，同比增加8.90%；其中华东地区在42.90万吨，华南地区在4.8万吨。
供应端山东区域开工维持在9成以上的高位水平，高利润高产下供应压力增加。下游氧化铝行业利润仍丰厚刺激生产，但伴随进口矿替代后耗碱量有所下降，以及冬季环保政策存供应扰动。当前山东大型氧化铝厂采买价连续下调且幅度频率均有增强，据悉某大型氧化铝厂暂停原定备货计划意在待价格稳定，需求端驱动偏空。非铝对高价抵触。山东新一周期液碱厂库延续累库。当前烧碱现货补跌，操作上维持偏空参与，关注宏观扰动及基差表现。
宏观预期引发扰动，PVC部分底部空头离场盘面反弹。基本面看PVC当前开工率延续提升，预计年末维持在偏高位运行。但伴随期现下跌已有部分装置转入亏损需求端国内年末施工受限，政策效果尚未兑现至地产端，终端采买谨慎难支撑价格上行。出口方面近期亚洲市场价格暂稳，但年底BIS认证再度到期已经临时反倾销税等政策均使得印度商采买谨慎，放量难度大。从当前库存看预计后续将维持同比明显高位水平运行，对价格形成压制。01合约在供需矛盾凸显且难见缓解驱动下盘面低位震荡，关注市场情绪变化。
华东市场苯乙烯窄幅震荡，至收盘现货8900-8960，12月下8880-8920，1月下8630-8670，2月下8700-8730，单位：元/吨。美金市场小幅震荡，欧美价格小幅走高，套利空间减少，听闻前期到亚洲船货成交，市场船货报盘有限，内外盘略显顺挂，目前以进口货源为主。
苯乙烯供应：截至12月12日，苯乙烯工厂整体产量在32.52万吨，较上期增1.23万吨，环比+3.93%；工厂产能利用率72.66%，环比+2.73%。
苯乙烯库存：截12月16日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：3.09万吨，较上周期增0.4万吨，幅度增14.87%。华南苯乙烯主流库区目前总库存量0.5万吨，较上期库存数据下降0.2，环比-28.57%。
纯苯库存：截至12月16日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：15.10万吨，较上期库存15.1万吨持平；较去年同期库存5.45万吨上升9.65万吨，同比上升177.06%。
纯苯市场价格区间整理，基本面暂无新增变动，近期原油苯乙烯表现较强有所带动，本周港口累库不及预期或因下游备货，纯苯进一步驱动暂看不足。苯乙烯方面，港口库存小幅走高，华东市场苯乙烯走势震荡，市场交投氛围略低迷。中期看苯乙烯在浙石化重启、裕龙石化投产下供需逐步趋于宽松，思路上02逢高空参与，上方压力暂看8650。套利上关注SM-BZ逢高做缩。
内地低端成交为主、短期探涨情绪转淡，港口持货商挺价惜售、基差小幅走强，但下游对目前价格偏高有抵触，倾向认为后续仍有去库动能，维持多头思路，关注烯烃装置检修进展。
据卓创资讯，截至12.16日，华北LLDPE膜料现货低端价8750(-0)元/吨。
标品货源供应紧张局面尚未明显缓解，现货依旧坚挺，01进入限仓和交割逻辑时间，整体来看短期基本面尚可、预期承压，短期盘面01贴水维持、震荡走势、价格有反复。
据卓创资讯，截至12.16日，华东PP拉丝料现货低端7440(-10)元/吨。
临近年底下游工厂回笼资金为主，下游对涨价后资源采购意愿不强，谨慎观望为主，现货价格挺价销售，成交力度有限，短期矛盾不大，预期受新产能投产承压，预计震荡走势，建议反弹空配。
据卓创资讯，截至12.16日，华南LPG民用气现货低端5000(+0)元/吨，交割区域可交割现货华东价格4850(-70)元/吨。
周末以来现货调整且部分区域上涨后高价货源成交有抵触，海外市场因供应宽松、价格走势一般,阶段性面临上涨动能不足，进口端丙烷进口到港已减少，国内部分PDH装置计划复产重启，整体心态暂坚挺，南方市场燃烧需求仍有改善空间，盘面贴水较大，多头思路维持。
截至12月16日，丁二烯山东市场价10750（+0）元/吨；丁二烯CIF中国价格1210（+30）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化600002）市场价13750（+50）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-3450（+50）元/吨，基差65(-90)元/吨。
截至12月12日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为68.39%，环比-0.7%；高顺顺丁橡胶行业开工率为78.3%，环比+7.9%；半钢胎样本厂家开工率为78.6%，环比-0.4%；全钢胎样本厂家开工率58.5%，环比-1.1%。
截至12月11日，丁二烯港口库存28600吨，较上期-800吨，环比-2.72%；顺丁橡胶厂内库存为25850吨，较上期-200吨，环比-0.77%；贸易商库存为4110吨，较上期+570吨，环比+16.1%。
隆众资讯12月14日报道：近日，土耳其竞争管理局宣布已开始对在轮胎生产和销售领域运营的17家轮胎公司展开反垄断调查，未提及中国轮胎相关企业，主要原因是土耳其多年以前已经对国内轮胎展开了“双反”调查及制裁，目前国内轮胎在土耳其市场的销量已经是微乎其微。
12月16日，丁二烯阶段性供应收紧，合成橡胶下方支撑偏强，合成橡胶主力合约BR2502尾盘报收13585元/吨，涨幅1%（较前一日结算价）。成本端短期到港船货有限，且国内供应暂未有效恢复，且下游开工较好，短期丁二烯供应偏紧，但12月存国内多套丁二烯装置重启或投产预期，裕龙石化丁二烯装置逐步实现正常运行，同时亚洲丁二烯供应相对充裕，进口套利窗口开启，中长期丁二烯上方承压。供应端，顺丁橡胶利润好转，使得顺丁橡胶供应高位运行。需求端半钢胎订单小幅走弱，开工率小幅下降，但仍维持景气，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，青岛库存近期小幅累库，天然橡胶回落，且前期利多市场已消化，短期无更多驱动前，天胶震荡运行。总体来看，短期成本端对BR支撑偏强，且天然橡胶对合成橡胶期货支撑有限，顺丁橡胶供应预期增加，需求暂稳，预计BR震荡运行。
【原料及现货】截至12月16日，杯胶63.05 (-0.60)泰铢/千克，胶乳75.00（0）泰铢/千克，海南胶乳17400（+100）元/吨，全乳胶上海市场17600（0）元/吨，青岛保税区泰标2100（+10)美元/吨，泰混17100（0）元/吨。
【轮胎开工率】截至12月12日，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.63%，环比-0.29个百分点，同比-0.56个百分点。周内多数企业延续高开工状态，个别企业延续控产，整体产能利用率窄幅波动。中国全钢胎样本企业产能利用率为58.48%，环比-0.65个百分点，同比-4.04个百分点。周内样本企业产能利用率涨跌互现，其中部分前期检修企业逐步复工，另有其他样本企业安排检修，对整体产能利用率形成拖拽，整体继续偏弱运行。
【逻辑】供应方面，海南产区陆续进入减产停割，泰南降雨延续至月底，影响割胶工作，以及原料价格延续高位。需求方面，下游进入季节性淡季，企业成本压力不减，对高价抵触。库存方面，国内社库累库，同时后续累库预期。综上，前期利多市场已消化，短期无更多驱动前，预计胶价18000-19000区间震荡为主。
【现货与期货价格】12月16日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价11500元/吨，环比不变，Si4210工业硅市场均价12100元/吨，环比不变。新疆99硅均价10700元/吨，环比下跌50元/吨。SI2501收盘价为11635元/吨，下跌50元/吨。
【供应】从供应角度来看，12月随着新疆大型企业减产，产量将进一步大幅下降，但随着本周部分产能复产，降幅或不及预期。三地总产量为3.47万吨，产量小幅回落，但新疆大型企业部分生产恢复，总计约12台矿热炉在本周恢复生产。
【需求】从需求角度来看，随着行业自律协议达成，多晶硅产量预计将降至9-10万吨/月，随着头部企业报价提升，价格小幅上涨。光伏需求随着淡季到来，采购需求小幅下降，电池片及组件排产均有所下降，12月组件排产降至45GW。有机硅需求、铝合金和出口需求稳定。
【库存】工业硅期货仓单继续快速增加，目前已有仓单39457手，折19.73万吨。据SMM，12月13日工业硅全国社会 库存共计53.6万吨，较上周环比增加0.9万吨。其中社会普通仓库15.1万吨，较上周环比持平，社会交割仓库38.5万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.9万吨。整体表现为库存持续积累。
【逻辑】新疆99硅价格继续下跌50元/吨。期货价格下跌后回升，收十字星，价格低位下方有所支撑，收盘价为11635元/吨，回升50元/吨。在高库存、仓单增加的压力下，价格承压下跌，即便大型企业减产量增加，对价格的边际带动作用减弱，市场依然弱势下跌。12月供需双弱，随着多晶硅大型企业减产，工业硅库存压力增加，新疆大型工业硅生产企业也将大量减产，以期支撑工业硅价格。目前工业硅主力合约期货价格已跌至11700元/吨，考虑到地区升贴水，已逼近西北生产企业的成本线。硅煤价格小幅下跌，成本支撑小幅下移。预计后期期货价格将低位震荡，下方有成本支撑，上方有套保压力。后续关注新疆产量下降情况以及库存变化情况，期货主力合约价格波动区间约为11200-13000元/吨。
本周纯碱产量73.18万吨，环比增加0.6万吨，涨幅0.83%。轻质碱产量30.71万吨，环比增加0.29万吨。重质碱产量42.47万吨，环比增加0.31万吨。
截止到2024年12月12日，本周国内纯碱厂家总库存163.45万吨，较周一增加2.64万吨，涨幅1.64%。其中，轻质纯碱62.08万吨，环比增加0.23万吨，重质纯碱101.37万吨，环比增加2.41万吨。
截止到20241212，全国浮法玻璃样本企业总库存4762.5万重箱，环比-60.4万重箱，环比-1.25%，同比+50.37%。折库存天数22.1天，较上期-0.4天。
纯碱：基本面来看供应压力较大，周产高位，未来库存仍有较大压力。根据供需的推演，后市若碱厂没有较大的降负荷减量那么行业累库格局仍会持续，价格依旧承压。上周宏观情绪扰动盘面有一定反复，周五盘面整体回落或意味着市场短期认为利多出尽，且政策对于实际需求的提振较为有限。纯碱后市还将回归基本面逻辑，但绝对价格不高下方空间或有限，建议短空参与。
玻璃：昨日玻璃盘面情绪较强，受到相关冬储保价消息面的扰动，近月合约表现相较远月偏强。上周初玻璃受到宏观政策利好的影响大幅反弹，后来情绪回落盘面进一步下探，05受预期走弱影响跌幅更大。结合基本面来看，12月订单量会有回落，前期中下游拿货后尚未完全消化，后期中游期现商依然有消化自身库存的压力，因此厂家及期现商价格或会有回落空间。湖北地区部分厂有库存压力，预计后市现货承压。当前维持偏弱观点，空单可暂时持有。