铁矿 钢材 焦炭 镍及不锈钢 铜 锌 铝及氧化铝 锡 铅 贵金属 燃料油 原油 沥青 天然气 液化气 PX PTA 短纤 乙二醇 瓶片 苯乙烯 氯碱 聚烯烃 纯碱 玻璃 甲醇 尿素 天然橡胶及20号胶 丁二烯橡胶 原木 瓦楞纸 双胶纸 纸浆 集运指数（欧线） 干散货运输
1.欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天；进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满意，将采取反制措施。
2.美国3月核心CPI同比增长2.8%，创2021年3月以来最低水平，预估为3.0%，前值为3.1%。
现货价格：网价上海地区螺纹3170元（+40），北京地区3180（+60），上海地区热卷3280元（+40），天津地区热卷3240元（+40）。
昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，9日全国建筑钢材成交量为11.59万吨。本周钢材整体转向减产，其中螺纹增产而热卷减产，热卷受出口影响，减产力度加大；钢材去库速度放缓，其中卷螺厂库有所累积。建材下游需求继续季节性修复，下游项目资金到位程度小幅好转，但螺纹表观需求改善力度有限，热卷表需受出口下滑影响大幅下跌。近期部分高炉转向检修，下游需求修复不及预期，煤焦仍然拖累钢材成本，近期加大买单出口查处力度，使得钢材出口进一步承压。近期美国对全球加征关税，将对国内直接出口的钢材产生影响，同时也将对国内部分依靠间接出口至美的产品产生冲击。叠加黑色需求缺乏亮点，整体趋势仍然向下。近期市场消息反复，黑色整体维持底部震荡走势。传闻近期国内可能针对海外政策出台更多货币政策，关注4月中央政治局会议。
1.2025年全国出口管制工作会议在京召开。会议要求，从完善法律法规、加强物项列管、强化许可执法、加强多双边出口管制对话交流、推进合规建设等方面，进一步完善现代化国家出口管制体系，更好维护国家主权、安全、发展利益。
2.国家统计局：3月全国居民消费价格同比下降0.1%，环比下降0.4%；3月全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1480元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1605元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1040元/吨，蒙5仓单1063元/吨，蒙3仓单1013元/吨，澳煤（港口现货）仓单980元/吨。
近期盘面受宏观影响较大，基本面权重降低，市场交易加征关税带来的系统性风险为主，对盘面形成较大的压制，双焦期现表现背离。现货面，近两日焦煤价格涨跌互现，焦企提涨第一轮暂时搁浅，市场观望为主。当前加征关税的影响已被消化一部分，后期关注国内对冲政策的出台，预计近日盘面跌幅放缓，博弈加大，建议观望为主，空单可逐步止盈。
1.美国3月核心CPI同比增长2.8%，创2021年3月以来最低水平，预估为3.0%，前值为3.1%。随着关税政策实施，美国通胀数据可能面临巨大的上行压力。
2.欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天；进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满意，将采取反制措施。
3.2025年3月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计956.53万平方米，同比增长18.5%；二手房成交（签约）面积总计1167.54万平方米，同比增长29.5%。
4青岛港601298）PB粉现货761（+20），折标准品802；超特粉现货621（+12），折标准品845；卡粉现货850（+16），折标准品803；主流定价品为PB粉现货761（+20），标准品802，09铁矿主力合约基差95。
夜盘铁矿价格窄幅震荡。昨日大涨主要在于特朗普已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停，短期市场情绪较快好转。对于铁矿石进出口来看，基本没有影响，中国进口美国铁矿石在100万吨，在总进口超12亿吨的量级面前可以忽略。整体来看，当前市场对全球经济衰退担忧仍存，外部冲击影响并未得到消除，市场情绪面仍会反复，后市矿价预计宽幅震荡。
1.青海新增两家硅铁检修企业，青海首恒检修1台15500kva硅铁炉，青海烨华检修2台18500kva硅铁炉，累计减少日产130-140吨。
【逻辑分析】硅铁方面，10日现货价格平稳运行。供应端，10日青海两家硅铁厂家继续增加检修计划，未来产量预计继续下降；需求端，美国宣布“对等关税”暂停90天，宏观情绪稍有缓和。产业方面，钢联数据显示，钢材表需出现拐点迹象，未来粗钢产量或存在跟随下降压力。总体来看，供应端有支撑，需求预期仍有压力，总体底部震荡。
锰硅方面，10日锰矿偏弱运行，天津港600717）澳块、半碳酸、加蓬块现货下跌0.5至1元/吨度，锰硅现货稳中偏强。锰硅供应端检修同样有所增多，需求端钢材表需拐点显现，未来需求存在下降预期。成本方面，锰矿现货价格仍然偏弱，South32对5月锰矿报价也出现下调。总体来看，供需端相对平稳，成本端表现偏弱，总体震荡偏弱运行。
1.期货：昨日伦铜价格收于8977.5美元，上涨80.5美元或0.9%。
1.4月10日，美国劳工统计局公布3月CPI数据：美国3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平，略低于预期的2.5%，较前值2.8%明显下降；环比-0.1%，为2024年6月以来首次为负，同时为2020年5月以来最低水平，预期为上涨0.1%。
2.4月10日，卫星监测数据周四显示，3月全球铜冶炼活动大幅减少至今年迄今最低水平。
Earth-:在一份声明中称，上个月，在受监测的全球铜治炼厂产能中，平均有12.6%处于不活跃状态，高于2月份的8.8%。
3.4月10日，智利国家铜业公司公布的数据显示，该公司2月份的铜产量同比下降6%，至98,100吨。必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida的产量同比增长16%，至113,400吨。由嘉能可和英美资源集团联合运营的Colahuasi铜矿的铜产量下降62%，至17,000吨。
美国3月CPI低于预期，市场几乎全部定价美联储降息。基本面方面，铜精矿港口库存快速减少，废铜进口量下降，原料供应短缺的问题凸现，部分冶炼厂检修，预计后续市场会通过进口精炼铜来替代原料端的铜元素，进口窗口或阶段性开启。周一到周三下游集中补库，精炼铜库存较周一减少3.15万吨，现货支撑明显，价格反弹后下游补库节奏放缓，我们了解到目前贸易战对铜内销和出口的订单的影响还没有集中显现，4月以后的订单可能会开始受到影响。目前特朗普给了75个国家90天的时间进行贸易谈判，后续需要重点关注中国的转口贸易受影响的情况，国内企业可能会借此窗口期加快进行转口贸易。短期内市场价格跟随美国关税表态剧烈波动，但中美关税是本轮的核心，在中美无法缓和的情况下，价格难以改变下跌趋势，建议反弹沽空。
1.期货市场：夜盘氧化铝2505合约环比下跌56元/吨至2753元/吨。
1.阿拉丁（ALD）周三调研了解，本周国内新增3家氧化铝厂进入检修行列，重庆大型氧化铝企业昨日（8日）开始锅炉设备特检、检修周期预计15天左右；山东中型氧化铝企业目前开始以检修为主要形式的弹性生产，压减产时长20-30天之间（视市场情况而定），相对常态运行产能评估下降50万吨左右，目前运行产能折算至150万吨；大型产业链集团配套氧化铝企业河南工厂近两日开始一条生产系统检修，检修期间预计影响50万吨产能，产量影响预计2万吨左右，计划月底检修结束；该集团山西工厂计划4月10日检修一条生产系统，期间影响运行产能100万吨，预计产量影响5万吨左右，计划月底检修结束。
2.贵州市场本周三成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格2980元/吨，为四川铝厂采购，贸易商供货
3.广西某氧化铝企业二期第二条100万吨氧化铝产线月初产出成品，预计进入本月底将完成满负荷运行。另外河北某氧化铝企业二期第一条160万吨氧化铝厂产线月底陆续产出成品；山东某大型氧化铝集团老产区置换200万吨产能已全部停产，第三条100万吨氧化铝生产线已在本周开始填料，预计本月底或5月初将陆续有成品产出。
4.阿拉丁(ALD)调研统计:截至本周四(4月10日)全国氧化铝库存量344.3万吨，较上周增5.3万吨。氧化铝企业口径内调研样本料仓库存增加，主要为减产后保证长单客户所为，部分企业受发运和亏损影响降低包装库存，氧化铝企业口径库存总体继续呈现增长趋势;电解铝企业保持刚需前提下低库存状态，部分净采购企业开始考虑逢低相对增量采购或执行。公路运力仍偏紧张，铁路运输增加，在途评估总量相对增加，港口库存目前平稳，据悉有市场化进口氧化铝将于下旬到港。
5.因市场传出部分90美元/吨以下几内亚铝土矿的低价成交，带动SMM进口铝土矿价格指数下跌，4月9日SMM几内亚铝土矿CIF均价报88美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨。
6.据百川盈孚了解，西地区贸易商之间成交5000吨氧化铝，价格为2945元/吨现汇出厂，货源广西，最终流向云南地区电解铝工厂。此笔成交略升水于网价，同时广西地区还有贴水于网价的交割库仓单成交，因此预计广西地区短期价格调整较为有限。网价跟随前期低价成交继续小幅下跌，现阶段市场表现多空并存，整体价格跌速对比前期或有放缓。
市场传言几内亚某铝土矿厂运输出现问题，但资讯商并未证实到该停产，据了解该矿山仍正常生产，同时市场传出90美元以下几内亚铝土矿成交，SMM几内亚铝土矿报价下调至88美元，后续关注持货商报价继续下调的可能性。氧化铝供应端，山东及河南、山西氧化铝厂出现弹性生产，计划检修至月底或复产时间仍不确定，短期预计对供需过剩格局带来缓解，但并非实质性减产所以后续复产后氧化铝供需过剩格局难改，且仓单量高位对年中现货市场的压力仍存，氧化铝进口窗口几乎打开、阿拉丁调研有市场化进口氧化铝将于下旬到港，氧化铝供需压力仍存，预计氧化铝反弹后仍维持沽空思路。
1.期货市场：夜盘沪铝2505合约收盘环比上涨110元/吨至19726元/吨。
2.现货市场：4月10日A00铝锭现货价华东19880，涨350；华南19850，涨400；中原19800，涨310（单位：元/吨）。
1.当地时间本周四（4月10日），白宫官员向媒体澄清，美国对进口自中国商品实际加征的总关税税率应为145%。此前，当地时间本周三（4月9日），特朗普在其社交媒体上宣布，作为对中国向进口自美国商品加征50%关税的合理反制回应，将再次上调对中国输美商品关税税率至125%，该125%为“对等关税”税率，不包含此前因芬太尼对中国征收的20%关税。
2.当地时间周四，美国劳工统计局公布3月CPI数据：美国3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平，略低于预期的2.5%，较前值2.8%明显下降；环比-0.1%，为2024年6月以来首次为负，同时为2020年5月以来最低水平，预期为上涨0.1%。市场解读：全面关税已开始影响美国国内物价，3月CPI可能只是“暴风雨前的平静”。
3.当地时间周四，在内阁会议上，特朗普称不排除延长90天关税暂停期的可能性。在关税担忧下，长期美债抛售升温，十年期美债收益率四日连升。美元指数盘中跌超2%至半年新低。市场解读：当地时间4月10日，美国前财政部长、前美联储主席耶伦在接受采访时表示，特朗普的经济政策是本届政府在经济运行良好的情况下“最严重的自我伤害”，美国经济衰退的可能性上升；知名经济学家表示，特朗普试图通过制造衰退来降低利率的计划已经失败，如果不撤回关税大棒，将引发比08年更严重的金融危机，如果不紧急降息并宣布大规模量化宽松计划，可能会出现1987年式的股市。
4.安泰科估算，中国铝的间接出口规模（主要终端商品含铝量）超过300万吨，向美国出口约占15%，折算约45万吨。“对等关税”带来的商品价格提升将会抑制相关消费，从而影响铝产品间接出口，对国内铝消费形成一定抑制。
5.据SMM调研，截至4月10日，国内铝锭社会库存较周一下降3万吨至74.4万吨，铝棒社会库存较周一下降1.29万吨至23.51万吨，保税区铝锭库存较上周四增加3000吨至95200吨。
6.4月10日周四，国家统计局公布数据显示，3月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄。2025年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.2%。随着提振消费需求等政策效应进一步显现，3月核心CPI明显回升，同比上涨0.5%，供需结构有所改善，部分行业价格呈现积极变化。
7.在4月10日举行的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人回答说，自贸试验区内有关特殊监管区域现行保税政策维持不变，根据相关规定，商品离开有关特殊监管区域，进入国内市场内销时，需补缴相应税款。
8.LME4也10日公布3月那产地划分的金属库存月度报告显示，3月俄罗斯产地的可用铝库存在LME注册仓库中的份额从2月份的75%增至88%，而印度产的铝库存份额从24%降到11%。其中印度产地铝库存从49400吨降至25050吨，但俄罗斯产地的铝库存从2月末的155125吨增加值200700吨。
在我国对美国对等关税强制反制、美国10年期国债收益率连续飙升带来股市风险后，特朗普于当地时间4月9日表示授权暂停对等关税90天，对除中国外经济体的整体税率水平在10%。对中国商品关税从104%提高至145%。市场恐慌情绪短暂释放后再次陷入对经济走弱的担忧当中。从目前的关税情况来看，一方面汽车关税或对我国对墨西哥铝材出口产生影响，另一方面对等关税或对我国终端产品对美出口产生影响而间接影响铝需求，短期来看国内二季度需求及库存对基差及月差的支撑仍将显现。后续密切关注近日国内经济提振政策会否出台。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在22675~23110元/吨，昨日早间Back结构持续拉大，下游采购较为谨慎。
1.4月10日美国公布数据：通胀超预期降温，3月CPI环比下降0.1%，创近五年新低，核心CPI同比增2.8%创四年最低增速。
2.4月10日美国堪萨斯城联储主席称，若必须在双重使命间做出取舍，他将优先考虑抑制通胀。波士顿联储主席称，关税推高通胀可能导致降息延迟。
3.4月10日中国商务部回应中方是否就关税问题与美展开谈判：谈，大门敞开；打，奉陪到底。
4.据SMM沟通了解，截至本周四(4月10日)，SMM七地锌锭库存总量为10.21万吨，较4月3日减少0.70万吨，较4月7日减少0.89万吨，国内库存录减。周内锌价持续下跌，各地下游仍存在逢低补库，带动现货成交好转，市场交投氛围较浓。上海、广东、天津三地社会库存在低价带动下均有减少，其中天津市场当前现货仍旧较少，贸易商出货多为预售。
矿端，4月国内北方矿山仍处复产进程中，国内锌精矿产量逐步增加。考虑到3月锌精矿进口窗口基本关闭，预计进口锌精矿有所减少。需要关注前期进口窗口打开时锁价的锌精矿到港情况。整体看，4月国内锌精矿供应仍维持偏松态势，锌精矿加工费仍有上调趋势。冶炼端，当前国产锌精矿加工费3450元/吨，进口锌精矿加工费35美元/吨，叠加副产品收益及锌价相对高位，国内冶炼厂基本处于盈利状态，开工率有望提升。3月国内精炼锌产量54.69万吨，环比增加13.7%，同比增加4.07%。预计4月国内精炼锌产量环比增加4%至56.87万吨。消费方面，近期国内宏观政策持续落地，有望带动基建、汽车、家电等消费提升。4月作为锌“传统旺季”，对消费端提振仍然可期，需关注终端新增订单情况。
1.期货情况：隔夜LME市场涨0.93%至1890美元/吨；沪铅2505合约涨0.96%至16795元/吨，沪铅指数持仓减少32手至8.18万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日涨250元/吨为16700元/吨，精铅持货商出货意愿增加，部分仍观望待涨，目前精废价差为25元/吨。精铅含税出厂价格以平水为主，个别货源贴水50元/吨左右出厂或者升水50元/吨送到附近下游。
1.4月10日美国公布数据：通胀超预期降温，3月CPI环比下降0.1%，创近五年新低，核心CPI同比增2.8%创四年最低增速。
2.4月10日美国堪萨斯城联储主席称，若必须在双重使命间做出取舍，他将优先考虑抑制通胀。波士顿联储主席称，关税推高通胀可能导致降息延迟。
3.4月10日中国商务部回应中方是否就关税问题与美展开谈判：谈，大门敞开；打，奉陪到底。
4.4月10日SMM讯：华东地区某再生铅炼厂当日起停产检修，预计检修时长为1周；共计影响产量1000吨左右。
5.据SMM了解，截至4月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.95万吨，较4月3日减少500余吨；较4月7日减少约400吨。
4月国内原生铅冶炼企业存有检修，再生铅冶炼厂原料短缺，废电蓄价格高企，短期看供应或有减量。传统铅电蓄替换淡季导致铅消费有所走弱。近期进口窗口有开启迹象，关注进口情况。
1.单边：短期铅价区间震荡。关注进口窗口打开后对内盘影响，铅价存有进一步下跌风险；
1.期货市场：夜盘沪锡2505合约收盘环比上涨4150元/吨至252610元/吨。
2.现货市场：4月10日，Mysteel上海现货锡锭报价25元/吨，均价256000元/吨，较上一交易日跌3000元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价11000-13000元/吨，均价12000元/吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价7000-9000元/吨，均价8000元/吨，较上一交易日持平。原料端扰动依旧存在，受宏观情绪影响，沪锡先抑后扬，冶炼厂捂货惜售。贸易商出货意愿尚可，反馈部分下游逢低询价挂单，刚需才买为主，早间成交尚可。
1.北京时间4月9日晚据国际锡协报道，Alphamin Resources宣布，公司位于刚果（金）东部的Bisie锡矿将恢复运营。此前由于非国家武装组织逼近矿区，Alphamin于上月暂停了Bisie矿山的运营。公司现已启动“分阶段复产”计划，将在密切监测安全局势的同时，逐步调回员工并分阶段重启生产。公告称，武装组织距离矿区已超过130公里。在3月份完成矿区撤离后，精矿出口物流始终保持畅通，同时矿区也维持了基本的保养与安全维护工作。从1月1日到3月13日停产前，Bisie矿共生产了4,270吨锡精矿。Bisie是全球第三大锡矿，2024年产量为17,323吨金属锡。受益于去年完工的Mpama South扩建项目，公司原计划在2025年实现年产量增长至20,000吨。预计Bisie矿山的分阶段恢复运营有望缓解原本预计在2025年第二季度出现的严重供应紧张。
2.4月9日，川普在Truth Social上发帖表示，鉴于已有超过75个国家打电话给美国官员，就贸易、贸易壁垒、关税、货币操纵和非货币关税等议题进行谈判，并且这些国家并未以任何方式对美国进行报复。因此他授权暂停对等关税90天，并在此期间大幅降低整体关税税率至10%，立即生效。根据白宫官员的最新澄清，90天暂停令意味着，除了中国，对所有其他经济体的对等关税税率将在此期间一律降至10%。
3.印尼矿业部长表示，印尼计划于4月第二周征收采矿特许权使用费。能源和矿产资源部也将很快发布部长令，列出新的特许权使用费清单，增加多种矿产和煤炭开采商品特许权使用费。此前在3月8日，印尼能源和矿产资源部发布《关于调整能源和矿产资源领域非税国家收入的类型和费率建议的公共咨询》，表明正在考虑提高从铜、锡、镍到煤等各种矿产的开采税，对于锡来说，此前为单一费率3%的特许权使用费现在可能根据市场价格调整为累进费率（3%-10%）。
4.原计划在4月1日举行的佤邦复工复产前会议取消。佤邦工业矿产管理局于2025年3月26日发布通知，定于4月1日缅时8：00在一片区曼相办公点召开曼相矿山复工复产前的座谈交流会议，但2025年3月28日缅甸发生7.9级地震，受此影响佤邦工业矿产管理局2025年3月31日发布关于曼相矿山复工复产座谈交流会议推迟的通知。银河解读：缅甸地震引发了市场对锡矿运输及对后续复工复产进度的担忧。
刚果（金）宣布分阶段复产消息带动锡价整体仍弱于其他金属。因美国对部分国家暂缓对等关税的实施、市场恐慌情绪有所缓解，LME有色金属多数窄幅收涨但伦锡收跌。印尼锡出口由单一费率转为累计费率（费率显著提高）的政策或将开始执行，后续关注最终政策情况，费率的提高或对当地企业开采成本有显著影响。目前伦锡价格仍低于因刚果（金）锡矿停产而上涨前价格，叠加海外宏观恐慌情绪缓解，缅甸及印尼供应端仍存不确定性，虽然供需矛盾边际弱化，但预计锡价下方空间或已相对有限。
1.单边：供应矛盾弱化但宏观情绪改善，预计锡价下方空间有限，建议谨慎操作。
2.现货情况：金川升水环比下调150至3200元/吨，俄镍升水环比持平于300元/吨，电积镍升水环比下调50至250元/吨，硫酸镍价格环比持平于28210元/吨。
1.路透社9日援引6名消息人士的话称，美国政府正在考虑调整对停靠美港口的中国造船只征收费用的政策。报道称，有关调整可能包括推迟征收港口费的时间以及采用新的计费方法以降低整体费用。(金十数据APP)
2.乘联分会秘书长崔东树4月9日表示，美国增加关税，使中国电动车汽车在海外市场有更大的发展空间。“过去中国汽车在海外市场面临比较复杂的环境，而现在世界贸易秩序呈现多极化发展趋势，反而给中国汽车带来了在各国建立相对独立的发展空间。”崔东树认为，尤其是智能电动化方面会有更好的机会，“智能电动化的核心是电动化，而电动化的核心是产业链，中国在电动化产业链上具有巨大优势。我们认为，未来应努力发展小微型电动车，努力发展插电混动车型，实现我们在海外市场的拓展。”
市场对关税预期缓和，美股和商品等风险资产反弹。关税的不确定性令部分下游暂停采购转为观望，能否出现90天抢转口的现象还有待观察。我们认为关税影响贸易总量，进而拖累全球经济增速，抢转口可能透支后市需求，若二季度需求强于预期，则三季度可能反而弱于预期。镍价震荡下行趋势确立，保持先反弹再沽空的思路。
1.盘面情况：主力SS2505合约下跌75至12575元/吨，指数持仓增加3951手；
1.SMM4月9日讯，据市场消息了解，今日华东某不锈钢厂高镍生铁成交，成交价980元/镍点，(舱底含税，Ni≥11%)，另成交价985元/镍点，(到厂含税，Ni≥11%)，均为印尼铁，成交总量数千吨，交期5月中下旬。
2甬金股份603995）2024年全年生产入库冷轧不锈钢331.63万吨，同比增长16.95%，销量331.39万吨，同比增长17.52%。2025年的生产经营目标为：冷轧不锈钢计划产销量380万吨，预计实现营业收入预计450亿元至500亿元，同比增长约9.10%至20.40%，归属于上市公司扣非后净利润预计6.90亿元至7.50亿元，同比增长约1.70%至10.54%。（甬金科技集团股份有限公司2024年年度报告摘要）
镍价并未显著走强，不锈钢继续下跌。4月不锈钢粗钢排产较高，下游更多是贸易环节追涨杀跌，实际需求未见增长亮点，政策禁止“买单出口”也增加出口成本，叠加贸易战影响，出口需求可能受到一定程度抑制，未来需求负反馈对原料施压可能形成螺旋式下跌，最新NPI价格已见到980-985元/镍点，不锈钢成本下移，市场期待国内出台刺激政策对冲出口下降。
1.盘面情况：主力2505合约上涨640至70540元/吨，指数持仓减少4973手，广期所仓单增加60至28843吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比上调350至71750元/吨、工碳环比上调350至69800元/吨。
1.起亚汽车4月9日宣布下调2030年电动汽车销售目标，目标在2030年销售419万辆汽车，其中包括126万辆电动汽车和近100万辆混动车。此前，起亚的目标是在2030年销售160万辆电动汽车和88.2万辆混动车。
2.4月9日，韩国宣布针对国内汽车行业采取紧急支持措施，试图减轻美国总统特朗普的关税政策对该行业造成的打击。政府将把汽车购置税从目前的5%下调至3.5%，直至2025年6月，并将电动汽车购买补贴从目前的20%-40%提高到30%-80%，且期限延长六个月至今年年底。为了防止出现流动性问题，政府将把2025年对汽车制造商的政策融资支持金额从之前计划的13万亿韩元提高到15万亿韩元。
3.乘联会统计，3月新能源乘用车市场继续保持高增长态势，数据显示，3月新能源乘用车生产达到116.5万辆，同比增长43.0%，环比增长42.1%；1-3月累计生产292.4万辆，同比增长46.0%。新能源乘用车批发销量达到112.8万辆，同比增长35.5%，环比增长35.9%；1-3月累计批发284.7万辆，同比增长42.8%。
贸易战升级可能影响国内锂电池出口，下游目前分歧较大，部分跌破7万后补库，部分暂停采购观望关税情况。5月后供应预计继续创新高，需求若滑向淡季，则累库对价格形成更大压力。成本支撑动态变化，矿山和冶炼厂均努力降本，并不排除进一步下滑的可能。向上空间有限，预计碳酸锂震荡偏弱运行。
1.期货市场：4月10日工业硅期货主力合约小幅高开，窄幅震荡，收于9555元/吨。
2.现货市场：工业硅部分牌号现货价格继续下调，下游需求偏弱，刚需采购，盘面价格下跌后厂家被迫下调现货价格。
4月9日，云南能投002053）集团永昌硅业年产10万吨水电硅节能环保项目在保山市龙陵县点火投产。永昌硅业10万吨/年水电硅节能环保项目总投资14.5亿元，占地面积483亩，建设6台33000kVA工业硅冶炼电炉。项目投产后，预计每年新增工业产值超15亿元，贡献税费1.2亿元以上，创造300余个就业岗位，并带动周边物流、服务业协同发展。
基本面：合盛硅业603260）减产后工业硅月度产量降低4-4.5万吨，4月工业硅有望小幅去库。当前工业硅库存超80万吨，高库存压力下即便供需关系改善，工业硅价格也难有较大起色。在多晶硅、有机硅需求实际恢复以前，工业硅价格难有反转。
交易逻辑：近期煤炭价格再度走弱，工业硅厂成本进一步下移，我们调整工业硅价格区间，短期盘面运行区间调整至9300-10300元/吨。当前工业硅市场暂无明显矛盾，成本定价格局下，宏观因素或短期扰动价格。但需求弱势的局面持续，期货价格不排除进一步下跌挤压厂家生产空间。
1.期货市场：4月9日多晶硅期货主力合约价格大幅下跌后探底回升，收于42245元/吨，跌0.01%。
2.现货市场：多晶硅成交价格区间不变，但部分企业N型料报价下调1-2元/kg。
金十数据4月10日讯，特朗普在社交媒体发文称，鉴于超过75个国家已致电美国的代表机构，就与贸易、贸易壁垒、关税、汇率操纵以及非货币性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，我已批准对这些国家实施为期90天的暂停措施，该暂停适用于对等关税，在此期间，对等关税将降至10%，暂停措施立即生效。
基本面：4月组件、电池排产均超过65GW，硅片受地震影响排产不及预期，但4月硅片排产量仍达到58GW左右。供应方面，宝丰能源600989）下调多晶硅开工率、其亚检修、大全能源5万吨产能检修两周、亚洲硅业14万吨新产能预计4月下旬出料、其余多晶硅企业开工率暂稳，预计4月多晶硅产量环比3月降低2000-3000吨至9.4万吨左右。综合来看，4月多晶硅行业将去库3-4万吨。现货方面，硅片企业对6月后的行情并不乐观，提产意愿、高价原料接受度较低。
交易逻辑：当前多晶硅2506合约多空博弈主要体现在两个方面：（1）2506合约低价影响厂家交割意愿，可能有仓单不足风险。（2）“430、531”后需求回落，高库存下多晶硅现货可能下跌。近期现货价格松动使得单边多配的风险增加，因而我们调整策略建议，前期的单边多头可在盘面反弹的过程中逐渐平仓，新进策略可以考虑逢低刷波段。PS2506、PS2511正套坚定持有，后续远月合约可转单边空配。
单边：前期的单边多头可在盘面反弹的过程中逐渐平仓，新进策略可以考虑逢低刷波段
1.贵金属市场：昨日，伦敦金日内继续大涨超3%，并将历史新高刷新至3170美元上方，最终收涨3.35%，报3189.14美元/盎司。伦敦银收涨0.88%，报31.17美元/盎司。今晨黄金将历史新高刷新至3200美元。受外盘驱动，沪金主力合约收涨1.55%，报748.72元/克，沪银主力合约收涨1.08%，报7928元/千克。
2.美元指数：美元指数一度大跌至100关口附近，最终收跌1.97%，报100.867。
4.人民币汇率：人民币兑美元汇率大幅走强，最终收涨0.43%，报7.31。
1.特朗普政府动向：（1）10日，特朗普称关于关税的首份协议已非常接近达成。关税可能带来“过渡期问题”，但目前美国状态非常好。白宫贸易顾问纳瓦罗表示10日的市场下跌没什么大不了的。（2）据美媒爆料：白宫贸易团队权力洗牌，阵营的商务部长及贸易顾问被边缘化，财长接掌贸易全局。
3.美联储：（1）达拉斯联储主席洛根：必须防止与关税相关的价格上涨导致更持久的通胀；（2）芝加哥联储主席古尔斯比：美国长债仍然是全球最安全的资产，目前改变利率政策的门槛非常高；（3）波士顿联储主席柯林斯：今年可能仍有降息的空间，关税可能使核心通胀在今年“远超”3%。
4.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为73.4%，降息25个基点的概率为26.6%。美联储到6月维持利率不变的概率为13.9%，累计降息25个基点的概率为64.6%。由于昨日美国通胀数据较好，当前市场押注美联储今年将在6月、7月、9月、12月各降息一次。
由于特朗普政府对关税政策的“儿戏”操作，市场对于美国政府及市场的信任受到影响，拖累美元指数和10年美债的表现，与此同时，中美之间对于关税的博弈仍然紧张，市场避险情绪居高不下。而超越主权的避险资产黄金在这种国际政治经济形势下彰显出其价值，预计会继续受到市场的青睐、延续牛市方向，白银的避险和货币属性不及黄金，但作为黄金的跟随者，或将震荡偏强。后续需继续关注关税博弈的进展情况。
美国股市周四大幅下跌，回吐了特朗普总统周三决定推迟对数十个国家加征多项全面关税后的部分涨幅，投资者正在评估全球贸易战形势以及对中国实施更严厉关税的影响。半岛体育app特朗普不断向中国施压，如果将今年稍早征收的关税考虑在内，对中国进口商品的关税总计已提高至145%。特朗普在内阁会议上表示，他认为中美两国将达成“对两国都非常有利的协议”。中国商务部新闻发言人何咏前周四表示，中国的立场是明确的一贯的，希望美国与中国相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过对话协商妥善解决分歧。
美国劳工部公布，3月消费者物价指数(CPI)下降0.1%，为2020年5月以来的首次下降。3月核心CPI同比增长2.8%，是2021年3月以来的最小增幅。通胀数据发布后，交易员押注美联储6月将降息年内料降100个基点。
EIA表示，关税正在给全球经济前景蒙上阴影，并可能在未来数月严重拖累油价，该机构同时下调了直至2026年的石油需求预测。目前预计今年全球石油和燃料需求将比去年增长90万桶/日，达到约1.036亿桶/日。此前原预计今年将增长120万桶/日。EIA目前预计，2025年全球指标布兰特原油价格平均约为每桶67.87美元，较之前预测的74.22美元大幅下调。
关税消息反复，宏观风险尚未化解。当前中方对美方的关税政策采取强硬回应，消除了部分不确定性。后续市场继续关注美国政策面的调整空间，以及国内对应的防风险手段。中期来看，2季度原油基本面偏弱预期，OPEC供应增量显著，需求既有季节性偏弱因素，还将受到贸易冲突的负面影响。同时美国政府仍希望将通胀控制在低位，油价上行阻力较大。近期油价预计宽幅波动，Brent主力运行区间预计在60-68美金/桶。
成品油基准价：山东地炼92#汽油涨54至7921元/吨，0#柴油涨47至6663元/吨，山东3#B石油焦稳价3000元/吨。
山东市场主流成交价格持稳。原油以及沥青期货价格反弹，提振市场情绪，且期现商低价合同基本销售完毕，昨日区内低价资源减少，不过需求端未有利好释放，高端资源出货不佳，多数炼厂及贸易商成交价格走稳为主。短期来看，炼厂稳定执行前期合同，库存水平可控，沥青价格或走稳。
长三角市场主流成交价格持稳。部分项目恢复开工，但市场需求仍不多，区内部分主力炼厂已经提产，各厂库存水平仍处低位，对区内沥青价格持稳仍有支撑。短期，下游项目复工复产逐渐增加，社会库出货情况有望好转，周边市场沥青价格稳定，长三角地区沥青市场成交量一般。区内部分社会库库存水平相对略高，本区域内沥青市场价格或存有下行压力。
华南市场主流成交价格持稳。华南地区需求缓慢释放，不过由于成本端走势偏弱，利空市场心态，叠加当地沥青资源供应水平较为充足，个别炼厂为消耗库存，继续实行优惠政策，此外，佛山库出库价下降至3280-3300元/吨。后市，市场需求回暖迹象尚不明显，市场悲观情绪较重，叠加成本端走势不稳，对沥青价格支撑较弱，短期沥青价格或将延续弱势。
百川盈孚统计，本周四国内沥青开工29.67%，较本周一下降1.11%，炼厂库存31.50%，较本周一上升0.33%，社会库存36.14%，较本周一上涨0.62%。油价宽幅震荡，成本端扰动频繁，宏观风险尚未完全化解前，沥青单边价格随油价宽幅波动。基本面来看，4月沥青供应环比增量有限，但需求增速同样较慢，2季度去库预期兑现幅度偏弱。中美贸易冲突背景下，油价前景较难明朗，短期市场波动较大，建议观望控制风险。
现货市场，4月10日，华南国产气主流5350-5420元/吨，进口气主流成交在5350-5550元/吨。华东民用气主流成交价5400-5500元/吨。山东民用气主流成交4900-5050元/吨，山东醚后市场主流成交区间为5060-5250元/吨。
华南液化气市场延续跌势，随着价格走低部分终端逢低采购增加，交投氛围略有改善。目前上游库存普遍可控，预计市场有望陆续回稳，但高位资源出货不畅仍有补跌空间。
华东市场，外围走跌利空影响由北向南逐步传导，炼厂心态偏弱，另外局部供应增量以及进口气价格同样走跌牵制，预计短线华东市场仍有走跌。
山东市场，随着原油消息面上涨以及与外围价差拉大，下游逢低采购热情有明显回升，昨日炼厂出货氛围普遍顺畅无压，短线市场稳中局部或有反弹。山东醚后市场稳中零星小跌，成交氛围尚可，区内供应缩减与终端需求疲软交织，市场缺乏有效指引，主流厂家出货可控挺价观望。
油价宽幅波动，宏观风险尚未化解，同时关于丙烷进口政策的消息较多，外盘FEI与CP价格分化，国内价格扰动较多。基本面上，随着气温回升，国内燃烧边际走弱，节前化工需求环比改善，但随着进口丙烷关税兑现，PDH开工预计下降。供需双降的环境下，液化气价格预计上行空间有限。国内醚后碳四价格受到汽油价格牵制，限制最优交割品价格上限空间。PG单边预计宽幅震荡。
2.根据新加坡企业发展局的数据，截至4月9日当周，新加坡燃料油库存为2202万桶（约347万公吨），较前一周增加4.5%，达到16周以来的最高水平。路透，库存上升是由于进口量环比增加一倍以上，突破110万公吨。本周最大的供应国是巴西，其上个月燃料油进口量创下历史新高。还有印度尼西亚和尼日利亚。尼日利亚丹格特炼油厂近期发布了更多销售招标，预计本月亚洲将从该炼油厂获得更多燃料油。截至4月9日当周，新加坡陆上油罐的燃料油流出量总计29.3万吨，较前一周增加17%。其中大部分货物运往澳大利亚和中国，但不包括运往马来西亚仓储设施的货物。
3.4月10日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。
新加坡高硫现货贴水周四继续下行，现货窗易清淡无成交。在宏观市场波动和关税磋商的背景下，原油波动增大，燃料油单边价格当前主要受原油价格波动影响，预期后期波动和下行幅度小于原油。亚洲市场高硫燃料油近端供应增长，前期亚洲高硫价格高位吸引套利物流增加，同时发电需求暂未完全启动，高硫燃料油现货市场价格及贴水受到近端供应充裕的压制，但中期基本面预期仍乐观，主要供应地区俄罗斯及中东当前出口仍然受到地缘及制裁的抑制，同时二三季度南亚与中东的发单需求仍对高硫燃料油市场存在支撑。
低硫燃料油现货贴水受到现货成交支撑小幅上行，下游需求仍疲弱。我国保税低硫燃料油近年来生产与出口加注量基本相平衡，供需市场受此次关税政策影响较小，单边价格跟随原油波动，预期波动幅度小于原油。
由于美国天然气库存累库幅度大幅超出预期，美国天然气价格明显走低。上周美国天然气库存累库57bcf，明显高于五年平均累库的17bcf。供应端，美国天然气产量下降至105bcf/d水平。需求端，目前美国天然气总需求处于历史同期中位，气象学家预测，天气预报显示4月15日-4月22日气温将低于平均气温。LNG出口方面，LNG出口维持在16bcf/d以上。展望后市，目前市场波动较大，建议暂时观望。
欧洲市场方面，市场担忧全球贸易战可能会减少工业活动并降低天然气需求，TTF继续走低。贸易战方面，中国对美国再加征50%关税，欧盟对美国加征25%关税，但特朗普宣布暂停征收关税90天，经济衰退的可能性有所降低。由于全球需求下降，市场还预计将有更多的液化天然气运往欧洲，2025年亚洲液化天然气消费疲软可能会使欧洲天然气价格走低。同时，欧盟正在考虑更灵活的存储规则，成员国普遍支持在11月1日之前允许与目前90%的存储目标相差10%。
2、现货市场：5月MOPJ目前估价在537美元/吨CFR。昨日PX价格大幅反弹，估价在732美元/吨，较昨日上涨33美元。一单5月亚洲现货在731成交，三单6月亚洲现货在733、732、731成交。尾盘实货5月在722有买盘，6月在731/734商谈。市场一单5月亚洲现货在731成交。
1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工79.2%，周环比下降0.7%，聚酯开工率93.4%，周环比上升0.2%。
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附均产销估算在7-8成。直纺涤短工厂销售普遍好转，平均产销110%。
美国宣布对部分国家暂缓征收关税，但对中国征收的关税提高，油价波动加剧。供需方面，4-5月份PX检修集中，PTA前期检修重启，新增检修装置有限，下游聚酯开工小幅提升，终端江浙织机加弹印染开工走弱，关税对工厂生产节奏带来扰动，下游消耗原料库存，市场气氛偏弱。短期PX价格或宽幅震荡。
2.现货市场：4月中在05+5~10附近商谈成交，个别货略低，价格商谈区间在4070~4380附近，夜盘价格偏低端。4月底主港在05+10~15有成交。本周及下周初仓单在05-14~16有成交。昨日主流现货基差在05+8。
1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工79.2%，周环比下降0.7%，聚酯开工率93.4%，周环比上升0.2%。江浙样本加弹综合下降至78%，周环比下降3%，江浙织机综合开工率下降至63%，周环比下降4%，江浙印染综合开工率下降至75%，周环比下降4%。
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附均产销估算在7-8成。直纺涤短工厂销售普遍好转，平均产销110%。
美国宣布对部分国家暂缓征收关税，但对中国征收的关税提高，油价波动加剧。供应方面，福建百宏上周末开始执行2周左右的检修计划，本周PTA开工率环比走弱，4月下台化兴业一套120万吨PTA装置有重启计划，逸盛大连一套375万吨PTA装置可能重启时间延后，5月上旬虹港石化、台化兴业有检修计划，5月PTA开工预计环比变动不大。下游聚酯开工小幅提升，终端江浙织机加弹印染开工走弱，关税对工厂生产节奏带来扰动，下游消耗原料库存，美国对中国继续加征关税，市场气氛偏弱。油价波动较大，短期PTA或宽幅震荡。
2.现货方面：目前现货基差在05合约升水70-75元/吨附近，商谈4341-4346元/吨附近，上午几单05合约升水72-78元/吨附近成交；5月下期货基差在05合约升水85-90元/吨附近，商谈4356-4361元/吨附近。
1、据CCF统计，截至4月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.05%（环比上期下降5.08%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在52.70%（环比上期下降13.23%）。
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附均产销估算在7-8成。直纺涤短工厂销售普遍好转，平均产销110%。
美国宣布对部分国家暂缓征收关税，但对中国征收的关税提高，油价波动加剧。供应方面，近期乙二醇检修装置增加，本周乙二醇开工率环比下滑约5%，加征关税带来的乙烷原料价格上涨对国内乙烷制乙二醇的成本带来上升的压力，可能对后期装置开工带来影响。另外美国是乙二醇第二大进口来源地，后续加征关税可能导致乙二醇进口量缩减，乙二醇供应端有收紧的预期。需求方面，下游聚酯开工小幅提升，终端江浙织机加弹印染开工走弱，市场气氛整体偏弱，对供应端收紧的预期可能使乙二醇后期去库的幅度增加，在油价企稳下向上的驱动较强。
2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商价格抬升，半光1.4D主流商谈在6200~6450元/吨出厂或短送。福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流商谈6450~6500现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短低位抬升，半光1.4D主流商谈6300-6550元/吨送到，下游按需采购。
1、据CCF统计，江浙样本加弹综合下降至78%，周环比下降3%，江浙织机综合开工率下降至63%，周环比下降4%，江浙印染综合开工率下降至75%，周环比下降4%。
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附均产销估算在7-8成。直纺涤短工厂销售普遍好转，平均产销110%。
美国宣布对部分国家暂缓征收关税，但对中国征收的关税提高，油价波动加剧。供需方面，近期短纤开工率小幅下滑，下游涤纱开工弱势，短纤库存偏高，下游成品库存压力较大，终端江浙织机加弹印染开工走弱，市场气氛整体偏弱。
2、现货市场：昨日聚酯瓶片工厂低位附近继续放量成交，部分工厂午后上调30-50元，市场贸易商下午也多有上调报价，日内不同时段成交价差较大。整体4-6月订单多成交在5500-5750元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多上调5-15美元不等。华东主流瓶片工厂商谈区间至745-760美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至740-750美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。
美国宣布对部分国家暂缓征收关税，但对中国征收的关税提高，油价波动加剧。供应方面，华东一年产75万吨聚酯瓶片装置近期停车检修，一套年产55万吨聚酯瓶片装置近日升温重启，瓶片开工变动不大。近期瓶片加工费走强，关税的扰动和OPEC+的超预期增产下油价波动加剧，瓶片价格宽幅震荡。
2.现货市场：江苏苯乙烯4月下商谈在7565-7645，5月下商谈在7500-7580。江苏苯乙烯现货商谈基差在05盘面+（185-210），4月下基差在05盘面+（200-225），5月下基差在05盘面+（140-160）。基差变化有限，成交以下游刚需补货为主。
美国宣布对部分国家暂缓征收关税，但对中国征收的关税提高，油价波动加剧。供应方面，本周浙石化、恒力检修开启，苯乙烯开工下滑，下游3S利润回升，提货尚可，订单有限，开工率小幅走弱，苯乙烯港口库存下滑。苯乙烯4月去库斜率增加，基本面尚可，关税的扰动和OPEC+的超预期增产下油价波动加剧，苯乙烯价格宽幅震荡。
2.PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4760-4930元/吨，较上一交易日增加90元/吨。期货震荡上涨，市场点价成交为主，基差调整不大，成交不佳。5型基差集中-140到20，成交点位集中在4900-4920。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4840-4920元/吨，较上期收盘上涨50元/吨。
3.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格740-870元/吨，较上一工作日均价下降20元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格下降25元/吨，执行740元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1370-1420元/吨，较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格950-1020元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1550-1650元/吨，较上一工作日价格稳定。
1.截至20250410，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存47.13万吨(湿吨)，环比下跌0.65%，同比下调5.51%。本周全国液碱样本企业库容比27.82%，环比上涨0.34%；本周除东北库容比环比下滑外，西北、华北、华中、华东、华南、西南区域库容比环比上涨。
2.本周（20250404-0410）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%，较上周环比+0.6%。西北宁夏存在设备检修带动负荷有所下滑；西南1套设备上周期末重启后带动西南本周周均负荷提升；华北山东1套设备检修，其它升降并存，华北整体负荷小幅下滑。
3.4月11日山东液氯价格部分地区降50-100元。鲁西槽车出厂补贴100-1元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴100-300元，江苏富强液氯价格不变出厂补贴350元。
当前PVC绝对价格低位，目前自产电石法PVC利润、外购电石法利润以及乙烯法利润均处于亏损状态，但每种利润距离此前低点均有不小距离，当前烧碱仍有利润，PVC仍处于以碱补氯当中，氯碱综合利润距离低值也仍有距离，当前PVC利润支撑依旧不足。PVC当前开工不低，但4月检修环比增加。当前PVC库存仍旧处于历年同期高位，近3周社库去库较快，基本面有边际好转迹象，美国关税及中国关税反制主要利空PVC地板出口，短期宏观不确定性增加，短期观望为主。中长期仍是供需过剩格局，反弹抛空。
截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，氧化铝存量面临减产压力。非铝需求同比偏弱，4月存边际转淡，5-6月是淡季，若要投机性补库，需要价格足够低。当前烧碱开工同比高位，氯碱综合利润不低，厂家检修意愿不足，后期主要关注液氯价格走弱预期是否兑现及对烧碱开工的影响。4月烧碱供需仍弱，现货仍旧承压。当前液碱库存偏高，魏桥仍在累库，原料库存高位。2024年烧碱表需3813万吨，进口量仅1.6万吨，出口量307.5万吨，出口占比7.5%，烧碱出口主要去向澳大利亚、印尼等地，2024年出口至美国仅0.32万吨。美国关税落地对烧碱基本没有影响，中国对美国的关税反制政策对烧碱影响非常有限。现货仍弱，短期宏观不确定性增加，建议观望为主。
烧碱：现货仍弱，魏桥仍在累库，压车严重，4月供需预期仍旧偏弱，短期宏观不确定性增加，短期观望为主。
PVC：短期宏观不确定性增加，短期观望为主。中长期仍是供需过剩格局，反弹抛空。
2.塑料现货市场，LLDPE市场价格多数仍有回落，部分华东地区逐渐企稳。华北大区线元/吨；华东大区线元/吨；华南大区线元/吨。国内LLDPE市场主流价格在7370-8100元/吨。线性期货超跌后震荡反弹，为现货市场带来一定支撑，市场跌幅较上个交易日有所放缓。中油华东及中石化华北等石化企业下调部分LLDPE出厂价格，贸易商继续随行就市出货，下跌行情下工厂采购积极性较为谨慎，少量逢低小单采购，试盘多一单一谈而定。
1.昨日PE检修比例10.71%，环比下降0.56个百分点，PP检修比例14.52%，环比增加0.1个百分点。
2.本周农膜开工下滑3个百分点至50%，包装开工下滑1个百分点至52%，管材开工提升1个百分点至42%，其他开工稳定，目前下游各行业主流开工在42%-52%。
4.本周国内PP装置开工负荷率为78.99%，较上一周提升1.72个百分点，较去年同期上升5.51个百分点。本周国内PP装置停车损失量约13.63万吨，较上一周减少1.49万吨。
5.本周PP主要下游企业开工负荷率较上周变动不大，但部分领域新增订单转弱，成品库存环比增加。且受关税影响，多数企业对后市信心不足，备货意愿较为谨慎。
PE、PP上半年仍旧面临新装置投产压力，需求存季节性走弱预期，但当下产业链库存不高。美国加征关税主要利空塑料、PP成本端油价以及终端塑料制品出口，但中国对美国关税反制可能使得PE进口端减量、以及导致丙烷供应不足价格上涨PDH开工下降。宏观短期不确定性增加，短期建议观望为主。
1、期货市场：尿素期货高开高走，最终报收1865（+35/+1.91%）。
2、现货市场：出厂价止延续涨势，局部成交尚可，河南出厂报1830-1840元/吨，山东小颗粒出厂报1840-1860元/吨，河北小颗粒出厂1850-1870元/吨，内蒙出厂报1700-1760元/吨。
截至2025年4月9日，中国尿素企业总库存量83.37万吨，较上周增加7.95万吨，环比增加10.54%。本周期尿素企业库存呈现上涨，清明节后市场情绪受挫，尿素价格下跌，下游补仓放缓，导致尿素流向减少，企业库存随之上涨。
部分装置开始检修，日均产量降至19万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产积极性降低，基层对高价货，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购情绪不高。当前，从基本面角度来看，由于主流交割区尿素企业待发不断消耗，各家工厂开始大幅降价收单，日产持续高位，部分区域尿素企业收单压力较大，随着中原地区下游复合肥厂开工率不断下滑，原料尿素需求下滑，前期结构性供不应求的局面得到大幅缓解，市场情绪降温，尿素企业虽连续去库，总库存从180万吨的高位下滑至当前70万吨附近，去库速度较快，短期对价格有一定支撑，但随着现货市场情绪低迷，下游高价拿货意愿不高，厂家收单下滑，随着主流交割区尿素出厂报价大幅回落至1820元/吨附近，下游部分刚需对低价拿货情绪尚可，贸易商谨慎，厂家收单继续好转，待发再次充裕，当前国内大宗商品受外围情绪影响较大，预计短期内尿素期现宽幅震荡为主。
1、期货市场：甲醇期货夜盘震荡上涨，最终报收2397（+4/+0.17%）。
2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2510元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2500元/吨，鲁北报价2390元/吨，河北地区报价2390元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2360元/吨，云贵报价2550元/吨。港口，太仓市场报价2560元/吨，宁波报价2660元/吨，广州报价2610元/吨。
截至2025年4月9日，中国甲醇港口库存总量在56.98万吨，较上一期数据减少4.63万吨。其中，华东地区去库，库存减少5.1万吨；华南地区累库，库存增加0.47万吨。
国际装置开工率触底回升，天然气供应影响消退，国内内地CTO阶段性外采结束，西北地区竞拍价格弱势回调。当前，伊朗地区限气影响结束，区内大部分装置集中恢复，日均产量从6800吨增加至18000吨，预计后期产量进一步攀升至37000吨以上的高位水平，进口减量带来的价格支撑力度持续减弱。下游需求持续恢复，兴兴与宁波富德MTO装置重启导致基差不断走强，在刚需消耗背景下，3月份港口加速去库，甲醇价格底部有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，同时宏观层面暂无亮点，国内大宗商品整体震荡，叠加进口量将于4月中下旬恢复至高位，甲醇高点已现，半岛体育app不过当前国内大宗商品受国际因素影响较大，同时昨晚原油大幅反弹那，预计整个能化品种反弹为主，甲醇偏震荡。
期货市场：纯碱期货主力05合约收盘价1320元/吨（7/0.5%），夜盘收于1319元（-1/-0.1%），5-9价差-49元/吨。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动15至1335元/吨，青海重碱价格变动-20至1060元/吨。华东轻碱价格变动0至1320元/吨，轻重碱价差为46元/吨。
1.隆众资讯数据监测，周内纯碱产量73.77万吨，环比增加2.47万吨，涨幅3.47%。纯碱综合产能利用率88.05%，上周85.09%，环比增加2.96%。
2.周内纯碱厂家库存169.30万吨，较周一减少0.90万吨，跌幅0.53%；较上周四减少0.84万吨，跌幅0.49%。
4.周内，浮法日熔量15.85万吨，环比持平，光伏日熔量9.61万吨，环比增加2500吨。下周，浮法日熔量稳定，光伏预期点火一条，冷修一条，产能持平。
昨日纯碱高开震荡，宏观政策出台预期增强，商品价格企稳，关税政策效应边际减弱。本周金山、双环、冷水江恢复生产，天津碱业、青海昆仑减量、新增双环检修，纯碱日产10.38万吨。纯碱盘面重回交易纯碱供应过剩弱基本面，纯碱厂家价格暗降，期限商出货增加。需求端，在光伏抢装机的支撑下，光伏玻璃预计上半年仍有增产落地，但抢装机后市场对光伏需求存萎缩担忧。库存方面，纯碱新价调降后纯碱本周厂库小幅去库。预计短期纯碱价格跟随宏观下跌后，转为震荡走势，下方空间有限。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-4至1250元/吨，湖北大板市场价变动0至1170元/吨，广东大板市场价变动0至1370元/吨，浙江大板市场价变动0至1380元/吨。
1.截止到20250410，全国浮法玻璃样本企业总库存6520.3万重箱，环比-55.4万重箱，环比-0.84%，同比+8%。
2.华北区域整体出货尚可，中下游采购补货，生产企业库存小幅下降。本周受假期影响华东整体产销由弱转强，整体库存微幅下滑，但从各企业间出货情况来看差异较大，库存涨、降互现。华中市场本周本地拿货叠加外发，整体出货尚可，周内多数时日整体产销过百，库存延续去化。华南区域除假期期间企业出货普遍较弱外，节后随着市场缓慢恢复，企业出货较前期有所好转，部分企业出货较高下带动整体库存有所下滑。东北市场部分企业外发优势下出货较高，降库明显带动整体区域库存仍呈微幅下滑。节后归市，西南区域产销环比节前放缓，行业再度转为累库状态。本周西北地区受周边市场行情带动，中下游拿货积极性提高，叠加部分厂家冷修后以消化库存为主，企业库存整体下滑。
3.本周（20250404-0410）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-176.13元/吨，环比增加7.65元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润117.28元/吨，环比增加15.91元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润25.94元/吨，环比增加21.22元/吨。
昨日玻璃高开低走，玻璃日内波动较大，午盘后小幅增仓，多空博弈激烈。截至目前玻璃持仓为89万手，临近移仓换月时间点，持仓变动易放大期货价格波动。此外昨日交易所扩容湖北交割库，对市场情绪有冲击。短期行情由宏观情绪主导方向，品种基本面决定涨跌幅，但随着关税增加边际效用下降，市场情绪企稳，但海外政策不确定性较大，风险犹存。玻璃基本面方面，本周玻璃维持去库趋势，环比下降0.8%。现货提涨，企业利润小幅修复。华中华北产销本周依旧有持续性，但厂家涨价也难长期持续，玻璃面临区域性压力，限制主销区现货涨价幅度，且旺季临近结尾，多空博弈激烈，资金参与较多，预计跌价后宽幅震荡为主。
1.单边：短期宏观情绪主导方向，品种基本面决定涨跌幅，等待市场情绪沉淀，短期宽幅震荡。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收11675点，下跌-85点或-0.72%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12100-12200元/吨，山东民营顺丁报收11900-12000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12000-12200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12000-12100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12100-12200元/吨。山东地区丁二烯报收9550-9850元/吨。
援引乘联会数据：3月我国乘用车市场零售194万辆，同比增长14.4%，环比增长40.2%；今年以来累计零售512.7万辆，同比增长6%。近几年国内车市零售呈现前低后高的走势，今年3月零售仅稍低于2018年3月198万辆的最高水平，处于历年3月零售历史高位。由于国家双新政策的推动，价格战相对温和，行业内卷状态改善，今年3月的同比零售增速是近10年最高的，扭转了近10年的3月零售增速偏低的特征。
国内全钢轮胎产线周边际增产；全钢轮胎产线周边际累库。国内半钢轮胎产线周边际减产；半钢轮胎产线个月边际累库。
套利（多-空）：BR2505-NR2505价差报收-995点，观望，关注近日低位处的支撑。
NR 20号胶相关：NR主力06合约报收12530点，下跌-65点或-0.52%；新加坡TF主力06合约报收166.1点，上涨+7.6点或+4.79%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1745-1755美元/吨，泰混近港船货报收1745-1755美元/吨，马标近港船货报收1725-1735美元/吨，人民币混合胶现货报收14500元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收11675点，下跌-85点或-0.72%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12100-12200元/吨，山东民营顺丁报收11900-12000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12000-12200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12000-12100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12100-12200元/吨。山东地区丁二烯报收9550-9850元/吨。
援引乘联会数据：3月我国乘用车市场零售194万辆，同比增长14.4%，环比增长40.2%；今年以来累计零售512.7万辆，同比增长6%。近几年国内车市零售呈现前低后高的走势，今年3月零售仅稍低于2018年3月198万辆的最高水平，处于历年3月零售历史高位。由于国家双新政策的推动，价格战相对温和，行业内卷状态改善，今年3月的同比零售增速是近10年最高的，扭转了近10年的3月零售增速偏低的特征。
国内全钢轮胎产线周边际增产；全钢轮胎产线周边际累库。国内半钢轮胎产线周边际减产；半钢轮胎产线个月边际累库。
单边：RU主力09合约观望，关注周二低位处的支撑；NR主力06合约在手多单止损宜上移至周三低位处。
套利（多-空）：RU2509-NR2509价差报收2565点，择机介入，宜在周三低位处设置止损。
瓦楞及箱板纸市场横盘整理，交投气氛一般。中国AA级120g瓦楞纸市场日均价为2587.50元/吨，持平；中国箱板纸市场均价3558.40元/吨，持平。（卓创）
市场动态：市场交投气氛一般，纸价横盘整理。个别规模纸厂发布涨价计划，但多数中小纸厂多持谨慎观望心态，出货政策维持稳定。下游包装厂订单一般，多按需采购策略。（卓创）
造纸原料:废黄板纸市场价格下跌。全国均价为1442元/吨，跌1元/吨。打包站回收量偏少，出货意向稳定，废黄板纸供应整体一般。纸厂采购意向有所下降，华东废黄板纸市场价格下跌。（卓创）
本周期瓦楞纸库存天数较上周-0.9天；箱板纸库存天数较上周-0.5天。（隆众数据）
市场整体趋稳，上涨乏力。龙头纸企提涨计划刺激部分下游包装企业提前备货，纸企出货短暂回升，但因行业供大于求格局未改，多数企业仍以去库存为主，涨价落实动力不足。成本：废旧黄板纸市场局部小幅上行，成本端利好有限支撑瓦楞纸价格。
双胶纸市场主流盘整。纸厂生产方面暂无明显调整，部分厂家接单稍欠理想；经销商方面，部分业者心态趋于悲观，局部存让利促单氛围；下游印厂自身订单有限，采买原纸多偏理性，维持刚需补进。（卓创）
山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5300-5600元/吨，部分本白双胶纸价格在4800-5200元/吨区间，持平，另有部分小厂货源价格稍低。规模纸厂存挺市意愿，但个别厂家出货趋于灵活，中小厂家成交视单商谈居多；经销商对于备库多显谨慎；下游维持刚需采买模式，场内观望氛围较浓。（卓创）
本周双胶纸产能利用率55.9%，环比降0.5个百分点；双胶纸产量19.3万吨，环比降幅1.0%。主要原因为：行业盈利水平仍较低，工厂转产情况存在；停产企业暂未恢复胶版纸生产；其余工厂多正常按计划排产。（隆众数据）
双胶纸市场目前市场走势继续僵持，成交偏刚需。中小型厂商灵活调整产能，但大规模产线仍维持稳定生产节奏。原料木浆价格区间震荡，成本面支撑相对稳定。需求端：终端消费疲软制约市场放量，备货需求释放缓慢，多数用户采购谨慎，观望情绪主导，实际订单跟进不足，导致涨价传导阻力较大。（成本方面：山东地区针叶浆6400元/吨，涨50元/吨；阔叶浆4500元/吨，跌50元/吨；化机浆3900元/吨，稳）
截至4月10日原木现货市场偏弱运行，山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平，较上周持平。江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，较上周下跌20元/方。
2025年4月7日-4月13日，第15周18港针叶原木预计到船12条，较上周减少7条，周环比减少37%；到港总量约39.65万方，较上周减少5.79万方，周环比减少13%。分港口看，山东预到5条船，到港量约18.8万方，占比47%，到港量周环比减少13%；江苏预到7条船，到港量约20.85万方，占比53%，到港量周环比增加28%。分材种看，新西兰材预到10条船，到港量约35.9万方，占比91%，到港量周环比减少9%；北美材预到1条船，到港量约3.5万方，占比9%，到港量周环比增加17%；日本材预到1条船，到港量约0.25万方，占比1%，到港量周环比减少92%。
我国每年进口美国针叶原木量为127万方，占比总进口量的5%，由于前期已经发布美国原木进口禁令，此次加增关税对整体原木进口新增影响已经很小，不会对盘面有太大冲击。值得注意的是，对于依附于出口品的木制品包装和木托盘的需求，有潜在的利空影响。
目前下游加工厂库存刚需买货，随着近期原木现货连续掉价，下游出库短期已有较明显好转，未来预计现货整体趋稳，但终端市场依旧低迷，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市场仍面临挑战。
期货市场：弱势运行。SP主力07合约报收5338点，下跌-30点或-0.56%。
援引卓创资讯统计：江浙沪地区现货市场纸厂采买原料意向不强，业者稳盘观望为主，个别牌号本区域内外售货源不多。进口阔叶浆现货市场交投氛围寡淡，业者出货意向各异。进口本色浆现货市场、进口化机浆现货市场交投延续刚需，本区域内货源紧缺。
针叶浆：乌针、布针报收5450-5550元/吨，月亮报收6050元/吨，雄狮、马牌报收6100-6150元/吨，太平洋报收6150元/吨，银星报收6450元/吨，南方松报收6500-6750元/吨，凯利普报收6550元/吨，北木报收6750元/吨，金狮报收6880元/吨。
阔叶浆：阿尔派报收4500元/吨，小鸟、新明星报收4500-4530元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4600元/吨。
援引证券时报消息：2024年，造纸行业在利润压缩、成本上涨和终端消费减弱的压力下承压运行，但太阳纸业002078）通过精益管理和战略调整实现了营收407.27亿元（同比增长2.99%）和净利润31.01亿元（同比增长0.50%）的成绩。公司作为国内综合性纸浆产品供应商，主要产品包括双胶纸、铜版纸、牛皮箱板纸等，在国内市场占有率较高。其山东、广西和老挝三大基地协同效应显著，老挝基地营林面积创历史新高，广西基地提质增效，为南方市场开拓提供保障。
3月，俄罗斯木制品商业信心指数环比下滑，报收-4点，同比下滑-8点，连续10个月边际下滑，利空SP单边。3月，生活用纸产量环比增产，报收131.8万吨，创2014年12月有数据以来新高，同比增产+14.0万吨，连续5个月边际增产，利多阔针价差（消费增量，相对利多阔叶浆）。3月，非欧元区商业信心指数环比下滑，报收99.49点，同比上涨+0.01点，连续8个月边际下滑，利空SP单边。
1、现货运价：4/3日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：欧盟委员会主席冯德莱恩表示，如果与特朗普的贸易谈判失败，欧盟可能会对（美国）大型科技公司征税。
3、金十数据：金十数据4月11日讯，美国总统特朗普：墨西哥一直在窃取属于得州农民的水资源。我们将继续升级施压力度，包括实施关税，甚至可能采取制裁，直到墨西哥履行水条约义务。
4、金十数据：中国3月CPI同比下降0.1%，3月PPI同比下降2.5%。
6、金十数据：欧盟已同意暂停4月15日针对美国关税的反制措施，暂停期限为90天，以期进行谈判。
8、供应链数据平台Vizion：过去一周，赴美集装箱订舱量环比暴跌67%，从51.6万TEU骤降至16.9万TEU；中美之间的订舱量更是从14.8万TEU跌至5.4万TEU，跌幅超60%。出口端同样未能幸免，美国一周内的出口订舱量从13.9万TEU降至8.3万TEU，对中国出口则从8000TEU腰斩至4400TEU。
9、市场消息：备受业界关注的美国针对中国造船业301法案提议在3月举行的两场听证会后终于传来最新消息。结合川普最新的行政令和路透社的独家报道，可以得出两个结论：靠港费不会马上生效；靠港费征收方式将会更加“温和”。4月9号签署的行政令（EO）叫“RESTORING AMERICA’S MARITIME DOMINANCE”，涉及的内容很多。不过，这份EO并没有包含具体的实施措施，更像是给各个政府部门布置作业。
10、海运网：4月10日，白宫官员向媒体澄清，美国对进口自中国商品实际加征的总关税税率应为145%。此前，当地时间本周三（4月9日），特朗普在其社交媒体上宣布，作为对中国向进口自美国商品加征50%关税的合理反制回应，将再次上调对中国输美商品关税税率至125%，该125%为“对等关税”税率，不包含此前因芬太尼对中国征收的20%关税。此前，美国以芬太尼事件为由，于当地时间2月3日和3月4日，分别向中国商品加征10%的关税。因此，2025年对进口自中国商品总的加征关税税率为145%。
12、金十数据：黎巴嫩表示，准备与黎巴嫩政府就国防战略进行谈判。如果以色列撤回部队并停止空袭，他们愿意讨论武器库的前景。(金十数据APP)
现货运价方面，4月现货运价走势分化，上半月主流船司报价中枢处于1800-2300美金附近，下半月部分船司报价出现小幅抬升，YML报价2100，较上半月提涨200，CMA报价2500，较上半月增加200，OOCL4月下半月报价2200，MSK4月线月底线，COSCO下半月报价2100；近期5月GRI再次开启，但船司间出现分化，CMA率先宣涨5月部分欧线月第一周线月线美元/FEU附近，仍需关注船司调价动作。从基本面看，需求端，从季节性来看，集运市场发运量预计5月份环比出现改善，美国对中国加征104%关税升级，但给其他国家暂停90天关税并开启谈判，贸易局势出现缓和，可能引发中国的转口贸易和抢运。供给端，2月新航线月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期（4.7）2025年3/4/5月月度周均运力为23.30/28.42/28.36万TEU万TEU，运力较上周略有下降，6月月度周均运力为31.05万TEU。
1.单边：川普关税政策调整或将引发其他航线短期对美线的抢运，近远月逻辑出现分化，短期预计宽幅震荡，06合约如果出现明显回调可轻仓试多，但其他远月合约高度仍受全球经济衰退预期压制。关注后续关税调整和对发运节奏的影响。
1、波罗的海干散货综合运价指数4月10日（周四）结束了连续十二日的下跌。BDI上涨0.79%，至1269点，BCI上涨2.83%，至1781点，BPI下跌1.16%，至1189点，BSI下跌0.74%，至941点。
2、海运网：当地时间本周四（4月10日），白宫官员向媒体澄清，美国对进口自中国商品实际加征的总关税税率应为145%。当地时间本周三（4月9日），特朗普在其社交媒体上宣布，作为对中国向进口自美国商品加征50%关税的合理反制回应，将再次上调对中国输美商品关税税率至125%，该125%为“对等关税”税率，不包含此前因芬太尼对中国征收的20%关税。
3、据环球时报援引美国有线电视新闻网消息，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天；进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满。